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大市場客戶遞延拉貨,寶綠特先看印度、東南亞 Sep 2025

By Harris, 21 九月, 2025

  寶綠特開曼控股寶綠特-KY;代號 6887)公司成立於 2013 年 4 月,目前資本 7.4 億元;截至今年六月底員工人數 727 人,涵蓋了台灣、中國及海外地區;公司業務為聚酯纖維生產銷售,再生聚酯粒生產銷售及環保設備工程服務。

  營運據點有 3 個,⑴ 浙江寶綠特(位於浙江平湖),主要產品是設備工程服務。⑵ 寶綠特資源科技在台南,主要營業項目是再生聚酯粒生產銷售。⑶ 安順化纖(位於浙江富陽)主要生產項目是再生聚酯纖維生產跟銷售。

  近八年(2017~25)沿革部份,2017 年回台南柳營設立 rPET 造粒生產廠。2023 年因應東南亞業務開拓,於印尼成立個工程服務公司、執行專案客戶的安裝工程服務。2024 年浙江寶綠特新工廠落成,並成立實驗中心與技術研究中心。

  寶綠特-KY產品業務分 3 大部門:第一部分,具有研發系統設備整體性工程服務事業;第二個部份,是再生化纖跟複合化纖的生產及銷售;第三個部分,是食品級 PET / PP 酯粒生產跟銷售。

利潤貢獻度、有較大比例來自設備工程:

  在公司 2025 年三月 IPO 上市櫃之前,寶綠特已明確指出,集團營收分布上,再生化纖與複合化纖,及再生 PET/PP 再生酯粒占營收比重 60%,但上述兩個事業貢獻利潤比重是 4 成,所以主要利潤來源還是來自於「設備工程」、達約 6 成。這也是寶綠特會在浙江平湖廠做為設備示範場;其最大的目的向客戶證明清洗、以及瓶到瓶生產的品質及穩定性好、且良率達到一定標準,客戶才有信心他投資這樣的設備。

新技術 Tray 平板容器再生,2026 年初正式貢獻業績:

  在技術開發上會於 4Q25 將研發中的 Tray 平板容器大賣場中常見用裝盛水果、蛋糕用的平板容器)再生技術落地,預計 2025 年底、2026 年初正式對營運有貢獻。

  本篇〔寶綠特 問與答 2025 年第三季〕有接近 2 字頭的高雙位數討論,分為營運、財務、市場、產品 4 大面向。由於公司 1H25 半年報的營收獲利表現未如預期,以財務相關的比例的 37% 最高,市場相關的 26% 居次。【Key Points】的觀察角度不會揭露在標題上。本篇另有報價折線圖【附錄】

(一)寶綠特主要職能與業務:

  1. 塑膠回收清洗設備:⑴ 清洗線,清洗廢棄寶特瓶,涵蓋 PET 回收清洗、硬雜塑膠與薄膜塑膠回收清洗。⑵ 清洗線配套輔助系統等。公司在此設備整合工程經營大約 20 年。
  2. 再生聚酯化纖以及它的下游生產設備:⑴ 化學纖維,ES 雙組份,⑵ 短纖產品方案及工程(三維、普纖、色絲、柔性),⑶ 長絲的生產方案及工程(POY,DTY,FDY)。
  3. PET 瓶到瓶生產設備的工程服務:(該部門是外界對公司討論度比較高的部門) :是全套服務包含了清洗、造粒跟增粘的整套設備
  4. 【Remind】:清洗、造粒跟增粘的過程,就是將回收來 PET 瓶清洗完後,利用設備分解裂解成聚酯粒,最後再作成食品級的 PET 新瓶。
  5. PET 瓶到瓶生產,主要在台南廠
  6. 寶綠特集團設備工程,銷售目標是全球市場(不特別側重歐美或新興市場的哪一個區或,只要有生意可接單,都做。),在全球 40 個國家
  7. 重要區域,大概在中國、印度、日本、東南亞;埃及、沙烏地阿拉伯。

 

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