裕慶-KY（代碼 6957）預計 6 月下旬在證券交易所集中市場上市掛牌，近日正進行上市前的競價拍賣。裕慶的主力產品為 ① 賣場展示架與 ② 智能床機構件，這 2 個產品線為主，亦有 ③ 展場包材業務收入。最大宗的產品「展示貨架」主體含鐵件、木質原材料等，看起來算單純，但其接單約 8 成採採 ODM 設計代工，並替美國客戶配送與安裝等後勤支援，近兩年毛利率在 4 成左右。據 2023 年財報，年營收 38.6 億元，毛利率 46.6%，稅後純益近 8.8 億元，以新股本 4.858 億元計算，EPS 為 18.11 元。
美國知名五金賣場、連鎖百貨門市、消費品牌客戶，是裕慶展示架客戶：
公司被外界關注與討論之處，是裕慶的美國客戶大多是美國當地 500 強的中大型企業，例如，Home Depot（家得寶）、Lowe’s（勞氏），百年歷史床製造商 L&P，還有新進客戶的 TGT （目標百貨）等，更不用提全球知名飲料公司 Coca-Cola（可口可樂），還有電腦週邊印表機用的包材等。
裕慶董事長廖昭宜表示，裕慶成立卅多年，轉型前主攻 OEM 代工模式。客戶完全掌握純代工的利潤空間，所以裕慶的獲利成長有限。為了轉型到設計 ODM 領域而併購美國子公司 Beeline。該子公司不僅有設計研發團隊，還有業務窗口跟美國各大品牌商對接，客戶包含 Home Depot、勞氏、可口可樂、 零售通路商 Wal-Mart（沃爾瑪）與 Target 。
公司在 2015 年收購美國子公司 Beeline 之後，整個銷售，毛利率與獲利明顯進步；主要為子公司為美國當地人組成的團隊，熟悉美國客戶的運作。裕慶打算在台灣 IPO 之後，將在美國購買大型倉庫、並納入裕慶最後一段拼圖的「安裝服務」，完成裕慶想做的「一條龍服務」，即從設計、製造、代化倉儲管理、店對店的精準配送，派員安裝。公司主管指出，儘可能最大限度把客戶所需服務做到手上，以掌握毛利率。
擬完成一條龍服務，公司評估納入倉儲、配送與安裝服務可維持毛利率：
廖昭宜認為，過去業務上都是先賣給美國中間系統商後，由中間客戶替終端通路業者安裝。目前裕慶已跟 Home Depot 與 Lowe’s 協議好安裝服務，未來可望能提升利潤，並提高業務拓展之競爭力。
對於未來美國業務施展步驟，廖昭宜胸有成竹地說，在美西舊金山市已有倉庫，美東的芝加哥有辦公室，正思考是否將倉庫規劃到加州其他地區（例如洛杉磯市），以謀劃更完善的客戶服務。
內文的〔問與答〕有提到近年營運與獲利表現上的回覆，將依回覆內容如實地呈現。另外，針對回覆也有【View】的主觀想法供您參考。本篇全文〔問與答〕為 19 題，分為第（八）營運模式，（九）智能床相關，（十）展望相關，（十一）財務相關等 4 大段。
〔問與答〕在兩篇文章的拆分上，聚焦文章在 ⑴ 營運模式 3 題， ⑵ 展望相關加上⑶ 財務相關 10 題，合計 13 題。增補文章分為（A）營運模式 4 題，（B）智能床相關 2 題，共 6 題 。請有選購拆分（聚焦文章與增補文章）需求的朋友們，請至MENU〔座談會分頁〕中選取；或直接點擊下方的 tag 〈裕慶〉，會自動跳出所有裕慶條列文章，再點選有興趣的內容。另，全文文章優先上傳，聚焦與增補文章要待 1、2 天後才上架。
美國貢獻營收比重甚高、逾 9 成；裕慶仍有來自歐洲、日本的客戶：
觀察公司的營收結構，幾乎都來自美國市場（＞ 92%）。公司則強調，不是只有做美國本地市場，在歐洲的英國、亞洲的日本也有知名的客戶。惟受限於這幾年歐洲景氣不好，所以出貨歐洲、亞洲其他地區的營收比重偏低。據悉，像是英國的瑪莎百貨（Marks & Spencer），日本服飾的 UNIQLO （優衣庫）、MUJI（無印良品）都向裕慶下單展示貨架。例如日本客戶幾年前在中國的千家門市展示架是公司出貨的。
（一）裕慶產品為何？旗下蘇州廠、昆山廠是生產基地，美國子公司 Beeline 為設計與業務中心：
- 1-1. KY之前的主體公司成立於 1998 年南投，裕慶董事長廖昭宜有卅年以上經驗。KY 開曼公司成立於 2018 年，目前股本 4.906 億元。
- 1-2. 主要產品：① 多種材質展示架（賣場客戶或品牌客戶），② 智能床，③ 展場與包材設計（實例，印表機墨水夾展場設計）。→ 展示貨架為裕慶替客戶設計並製造。
- 1-3. 【Remind】：客群非 B2C，不賣家庭消費者展示架。裕慶走 B2B ，展示架終端客戶是商場、賣場與通路商及美國當地消費品牌商。而新的智能床產品線，終端自然是消費市場（床是給人睡的）。
- 1-4. 組織架構：
| 重要職能 | 運作功能 | 備註 | 迄今員工數 | |
| 台灣分公司 | 總部 | 少量工程，少量製造 | KY開曼架構，故總部稱分公司 | 122人 |
| 台灣郁智康 | 2018 年成立研發公司 | 電子裝置研究開發 | 為旗下產品增加電子功能，提高附加價值 | 13人 |
| 蘇州裕慶 | 金屬生產基地 | 工程與製造 | 232人 | |
| 昆山環宇木業 | 木質生產基地 | 工程、製造、業務 | 39人 | |
| Beeline | 美國設計、業務中樞 | 工程、業務、設計、倉儲 | 設計團隊為白人 | 71人 |
| 合計 | 477人 |
- 1-5. 蘇州裕慶生產基地在 2008 年設立，有了第一個重要的金屬件生產基地；主攻賣場/商場展示架。
- 1-6. 2015 年併購美國子公司 Beeline ，打通美國業務市場，是公司切入美國品牌客戶重要起點。同年切入第二項產品「床機構組件」，並於隔年的 2016 年獲◎美國 L&P（Leggett & Platt）◎的認證（花 5 年時間）
- 1-7. 2018 年打入美國客戶 Home Depot（從收購美國子公司 Beeline 三年後，打入美國客戶），2019 年再打入勞氏。