第一傳動（TiMOTION；股票代號 7957）在 2026 年上半年的下游應用市場的占比出現小幅位移，醫療由 51.4% 降至 49.9%，工作環境由 18.9% 降至 17.8%，家具由 15.8% 升至 16.4%，工業由 13.9% 升至 16.0%。新增營收來源是「誰貢獻最多、誰成長最快」，上半年營收較去年同期增加 4.18 億元，醫療貢獻最大，增加約 1.66 億元，並占“新增營收” 的39.6%，年增 11.7%；工業應用成長最快，增加約 1.24 億元，占 29.7%，年增 32.6%，醫療與工業應用兩者合計貢獻 69.3%、近七成。
家具增加 0.84 億元（年增 19.3%），工作環境增加 0.44 億元（年增 8.6%）。公司強調四大市場對營收成長都有貢獻，後續會持續協助客戶導入新機種，推動營收成長。醫療營收仍年增 11.7%，占比下降是因為整體成長更快，而非醫療衰退。
地理區域方面，北美是第一傳動 2026 年上半年最主要的成長來源，營收從 6.20 億元增至 8.23 億元，年增 32.7%，貢獻集團新增營收的 48.5%；亞洲區由 10.03 億元增至 11.54 億元，年增 15.1%，是第二大成長來源；歐洲區由 10.36 億元增至 11.14 億元，年增 7.5%。公司歸納北美成長來自三方面，分別是關稅戰影響趨緩後的訂單回補、大客戶持續加碼，多個新客戶與新專案陸續導入量產。
第一傳動客製比例連動利潤，關注明年報價變化 Oct.2026(增)
第一傳動的競爭優勢為何
公司優勢歸納為四大核心能力：垂直整合、區域生產布局、研發與客製化能力、智慧財產與認證。
垂直整合是第一項。公司從設計階段就參與定義產品規格，關鍵零組件約八成自製，組裝與品檢在內部完成，售後服務也由自己把關，經營層認為這帶來成本可控、交期準確與品質穩定三項好處。業務主管以售後服務作為例子，歐美有不少病床與起身椅搭載第一傳動的系統，部分設備使用超過五年後，終端用戶在當地找不到服務資源，循著內部元件找到原廠；儘管該元件此多半已不在保固期內了，團隊仍會在能力所及時協助，因為設備能否正常運作，關係到最終消費者的生活品質。
第二項是研發與客製化。不同設備對負載、速度、防水與控制方式要求不同，品質驗證由內部工程團隊協同完成，整合機構、電子、軟體、專利與品質工程。客製化提案數從 2023 年的 610 件增加到 2025 年的 928 件，2026 年 1 至 8 月已有 965 件，四年累計超過 3,300 件，結案比例達八成以上。經營層以 Hillrom 從 2014 年開始合作為例，一開始數個專案接近量產卻因客戶策略調整而取消，第一傳動仍積極配合開發客戶的新產品，前後花了整整十年，如今 Hillrom 在北美絕大多數床型都採用公司產品。經營層歸因為這是客戶對公司五項的能力肯定（包括快速回應、客製化共同開發、主動提出降成本方案、跨時區的全球團隊支援，長期合作承諾）。
第三項是智慧財產與國際認證。公司發明專利 258 件、新型專利 156 件、設計專利 680 件、商標 34 件，經營層口述為超過 1,100 件。公司表示，這些投入除了保護創新，取得的安規認證也能協助客戶減少成品認證時的重複測試，節省開發時間與資源。
客戶端的評價方面，2025 年客戶滿意度調查中，產品品質穩定性滿意度為 86.6%，產品功能與品項多樣性為 85.4%，並有 85.8% 的受訪客戶表示未來一年非常可能繼續採購（簡報第 16 頁）。在成長動能段落結尾，經營層另歸納出四項支撐長期營收與獲利的關鍵：自主研發與垂直整合製造、全球布局與在地服務、跨國協作的模式與文化（Global Synergy），以及人才培育與接班布局（簡報第 30 頁）。
2026 年上半年財報重點與下游應用市場結構變化
回顧 2025 年受到關稅戰影響，全年營收 56.42 億元，年減 1.2%，毛利率由 40.8% 降至 39.5%，營業利益由 9.54 億元降至 7.14 億元，營業利益率由 16.7% 降至 12.7%，稅後淨利 5.00 億元，每股盈餘 10.85 元。營收與毛利率下滑主因是關稅戰延伸的成本與訂單縮減，稅後淨利降幅大於營業利益，則主要來自匯兌損失。
進入 2026 年上半年，營收為 31.61 億元，年增 15.2%；營業毛利 12.31 億元，年增 12.0%，毛利率 39.0%，較去年同期的 40.1% 下降 1.1 個百分點；營業利益 3.81 億元，年增 6.9%，營業利益率 12.1%，去年同期為 13.0%；稅後淨利 2.43 億元，年增 45.5%；每股盈餘 4.31 元，較 2025 上半年同期的 3.01 元要高。公司認為營收與獲利已回到成長軌道，下半年通常是傳統旺季，以目前訂單動能，對全年營運維持審慎樂觀，並預估 2026 年全年營收將達 60 億元（簡報第 4 頁有主動標示；以自結前八月累計營收 43 億元，法人預期 60 億元目標是保守底限，實際全年表現高過此水準機率高）。
公司的產業趨勢分析：為何認為電動推桿在部份場域能夠取代氣動元件
第一傳動指出，油壓系統力量大，氣動系統速度快，但兩者都需要配套的幫浦或空壓機與管路，且有漏油、漏氣與維護的問題。相較下，電動系統架構較簡潔，容易精準定位，也更方便整合智慧控制；直接以簡報第 28 頁比較表來說明，電動在位置控制、能源效率、維護需求與智慧控制整合等項目均優於油壓與氣動。提到與氣動產品的優劣時，公司坦承，電動方案初期建置成本不一定最低，但把能源、維護甚至停機成本一併計入後，在合適的應用下，電動方案的整體持有成本（Total cost of ownership；TCO）會更有優勢。氣動/油壓與電動推桿的適用場景不同，油壓適合重載與高出力，氣動適合快速重複動作，電動則適合智慧化與精準控制的應用，所以公司主張是「在合適的應用下」轉向，而非全面取代。
為佐證此趨勢，公司引用三類外部資料來涵蓋不同角度。研究機構 Grand View Research 認為精準控制與低維護需求，推動部分液壓與氣動應用轉向電動，並預估 2026 至 2033 年全球電動線性致動器市場的年複合成長率為 7.0%；供應商 Thomson 指出，更多設備設計者轉向電動控制，尤其是物料搬運的新專案；技術專文 Power & Motion 則指出電動方案更具可負擔性，部分應用可藉由簡化系統與減少維護降低 TCO（持有的總成本）。公司指出電動線性致動器整體市場的成長率約 7.0%。
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