崇舜(代碼 7763)是一家主要生產特用化學品與功能性塗料公司;尤以特用化學品項裡,崇舜是全球少數的製造商,在〔問與答〕段落會談到競爭同業概況。
崇舜化學品下游應用範圍廣泛,包含鞋類、汽車、工業用、次世代通訊電子產品,毛利率在 3 成以上。既然公司跟全球製造業與消費應用市場習習相關,崇舜 2022~23 年也同步受當年度全球庫存調整影響,直到 2024 年上半年恢復正成長,營收年增 1.2%,營業利益年增 16.8%,稅後淨利年增 8.2%。
崇舜產品有「胺類固化劑、異氰酸酯固化劑、功能性塗料」等特用化學品:
崇舜已於上(9)月 26 日登錄興櫃市場,券商認購價格為每股 55 元,近五個交易日最高價 87.5 元與最低價 60 元皆在登錄首日的 26 日盤中出現,近 5 個交易日均價在 76.08 元。
胺類固化劑與日系夥伴合作推廣,下游應用在 CCL 銅箔基板產業:
崇舜成立於 1997 年,總部位於台中市,目前全球員工約 180 餘人,資本額為 6 億元。其產品包含「特殊胺類固化劑◎同業的產品介紹◎」、「特殊異氰酸酯固化劑」、「功能性塗料」(前兩者歸類為特用化學品)。
因為整體台灣證券市場大部份權重來自科技業,因此,投資人自然關注崇舜的「胺類固化劑」產品跟下游 CCL 銅箔基板應用的關係。就個別產品發展性會於【觀點】中討論。
不只胺類化學品,崇舜所有特用化學品在產業鏈關係,稍微有一點複雜。但是這不要緊!內文第(三)、(四)段為 2 項產品「胺類固化劑」與「異氰酸酯固化劑」分析與下游應用面分析,有哪些重點產品跟台灣產業有“直接”關係,有助於您迅速掌握。
按經驗,一般投資人通常對特用化學品不太熟悉,藉由內文的 3 個【Remind】立即在容易有疑惑處作解說,更進一步公司產品的定位為何。
〔崇舜 問與答〕裡,詳列產品分析,競爭分析:
本篇聚焦文章絕大部份比重置於〔崇舜 問與答〕上,共有 12 題,分別是產品跟應用面相關的 5 題;競爭同業相關 4 題;未來發展策略相關 3 題。經由問與答的產品討論,能挑重點來理解 3 大類產品的特性與這些產品的同業。
同時,台灣每家上市櫃公司背後都有其個別成長過程、該過程帶給高層營運上思維脈絡,這部份會於【觀點】裡討論。
(一)公司沿革:
- 1-1. 公司前身為 1991 年成立的時慶實業,主要產品為各種塗料,包含屋頂防水材、水性塗料,也投入自主生產。→ 1997 年成立台灣崇舜。
- 1-2. 2010 年於中國山東化工園區成立「特用化學品」並投入「精細化學品」領域。
- 1-3. 2020 年將時慶實業、山東崇舜整合在崇舜集團內。
- 1-4. 2021 年針對中國國內銷售市場,成立嘉興崇舜貿易(不製造,銷售據點)。
- 1-5. 2 個製造基地:⑴ 台中市的台灣崇舜 → 建材塗料的研發與製造,⑵ 中國山東崇舜→ 特用化學品研發與製造。
- 1-6. 台中廠占地約 400 多坪,但營收獲利穩健。崇舜山東廠 16 萬平方米(超過 4.9 萬坪),目前僅使用該廠約 4 成面積。
- 1-7. 董監持股約 10 餘%,惟董事長鍾文清,以大股東「時慶發展(股)」名義持股 38.21% ,經營團隊持股比例不低。