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財報更新(含訂閱):睿信財報(7Q25興櫃皆已更新)。【Key Points】睿信 2/2 盤前已更新

睿信歐洲比重增、拓太空市場;美國業務處初期 Jan.2026

By Harris, 1 二月, 2026

  睿信電子(代號 7893董事長兼總經理陳其忠表示,公司剛開始成立時,以相對簡單 Cable 與與 PCB 組裝件(assembly)為重,目前公司已經可以做到機櫃與系統產品線。目前員工約 150 個人;產品型態主軸是 ① 機櫃組裝,② 線束組裝 ,③ PCBA 組裝。陳其忠並強調,睿信的 PCBA 跟一般商用產品業 PCBA 不太相同;睿信電子產品主要應用在國防、航太、軍規用途,因此其 PCBA 主要是採「有鉛製價程」、耐用度上會高出很多。

  睿信成立於 2015 年,是國內知名連接線組(Cable Assembly)與連接器加工製造廠信邦電子3023)集團一員。睿信於 2026 年初登錄興櫃之後,最大股東的信邦持股降至約 80%。睿信電子定位不同於信邦而做專用市場,以航空與國防產業發展為主軸,提供國防航太用線束/線纜與模組產品,並逐步打造高信賴度系統解決方案

PCBA 製程粗分為「無鉛製程」與「有鉛製程」。雖然歐盟 RoHS 嚴格限制鉛的使用,但針對「生命攸關」或「失效代價極大」領域,保留豁免權。例如睿信做的國防、航太與太空產業。以及其他的醫療與關鍵的車用的安全氣囊啟動模組等,仍允許使用有鉛製程(Leaded process)。需要「高可靠度 (High Reliability)」產品,客戶多半是國防部、航空公司或衛星通訊商。
核心:含鉛多半不是因為成本,而是因為可靠度、既有認證/規範、與生命週期管理。

睿信以極少量、多樣型態為主,常接太空、軍用應用,需高技術認證的人工組裝(睿信歐洲比重增、拓太空市場;美國業務處初期)

睿信市場以歐洲(含以色列、土耳其)與美國、台灣 3 地為主

  睿信電子客戶市場開拓方面,目前主要以歐洲(EMEA)、美國、台灣等 3 地為主要市場。其中,睿信所指的歐洲,還包含以色列與土耳其的在內的 EMEA 市場。公司所製造產品如上述 ① 機櫃組裝,② 線束組裝 ,③ PCBA 組裝之外,同時為確保材料來源穩定,再納入 ④ 軍規及特規原線材代理,與 ⑤ 特殊軍規零件代理〔④ 與 ⑤ 在營運層面扮演的重點,獨自於內文問答裡討論〕。

  本篇增補文章睿信電子 2026 年初興櫃登錄 問答〕有站上 1 字頭近中位數討論題,分為市場(成長動力的歐洲的應用,簡報之外的競爭優勢)、營運(接單能見度初探)、產品(新系統產品的定位為何、原材料的源起)等三個面向。其中,以開發新系統產品、等產品討論比例的 43% 比例最高,市場相關討論的 36% 居次。

睿信歐洲比重增、拓太空市場;美國業務處初期

  國防軍工算是資訊敏感的產業,儘管睿信不能透露詳盡接單產品內容,但是從內文裡公司經營層言談中(本站條列慣例,都是儘量保留經營層談話原貌),可以進一步了解歐洲、美國在軍工產業業界普遍現況,就能理解為何睿信電子對於接下來歐洲市場接單有信心。同時,睿信生產基地在台灣,「非紅供應鏈」趨勢獲得歐洲地區與美國客戶的信賴,加上台灣本身就要強化國防防衛力量,會讓睿信對台灣市場也有新型態業務在 2026、2027 年落實,此在〔問答〕裡討論。

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(一)軍規與航太、太空產業特性:

  1. 第一個特性,需要技術認證。
    • 例如 IPC Class 3 最高級的國防軍隊認證。且這為針對個人認證,而非針對公司認證。
    • 睿信公司約 150 位員工,其中製造人員約 80 幾位,這裡近 60 位員工有 IPC Class 3 最高級的認證。
    • 公司有 NASA 認證,ITAR(美國國際武器貿易條例)是美國複合航太產品許可經驗
    • 資安方面,是 ISO 27001 Top 等級的。不同於一般資安認證的輔導,睿信資安認證必須由級別最高的實驗室來進行認證。
    • 美國 CMMC 認證(美國戰略與物資資安管制);是台灣目前很少見的認證,符合戰略與物資管制。
  2. 第二個特性,公司客戶是以公營機構很多。
    • 經營公營機構客戶,你要遵守遊戲規則,就是嚴厲遵循法規。
  3. 第三個特性,極度少量多樣。
    • 商規產品(如消費電子)接單量在 100 件、 200 件,可算是「少量多樣」。但在國防軍工、太空產業上,“上百件”的接單仍計入「大量」。
    • 例如衛星客戶接單,因為衛星新創公司是極可能只發射一顆衛星來測試市場,就只對睿信下單 1 條線。所以,個位數的訂單,公司也接;毛利率也高。型態算「極度少量多樣」。
  4. 第四個特性,專案客製化程度高。
    • 航太軍規等級客製化程度很高 → 帶來高門檻(競爭者少)。
    • 睿信專注航太產品,技術要求也高,突顯了技術優勢。
  5. 第五個特性,認證繁瑣且時間長,故合格供應商有限。
    • 認證成功之後,其他競爭者要以調整價格方式來競爭的個機率相對就低
  6. 第六個特性,專案是一種中長期規劃接案模式,接單確立後,極少銷案。
    • 舉例,如果 2026 年要接的案子,很可能是 2022、2023 年客戶就已經開案,事隔兩、三年,甚至五年後才執行。
    • 成案後,睿信幾乎皆保住該單子,惟有時候會產生「訂單遞延(交貨時間往後)」現象。

 

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