1on1興櫃訂閱 5/1 歐都納、創控、關稅談判、頌勝、神數、立盈等 9 篇↩️

1on1上市櫃訂閱 4/24 昶瑞、昕奇、生合、大立光、中興電與關稅三部曲等 11 篇↩️

1on1生技訂閱 4/9:台耀化學、視航生醫、禾榮科、威力德 等 4 篇↩️

5/1:歐都納↩️  4/26:創控科技↩️ 4/24:昶瑞機電↩️ 4/20:昕奇雲端↩️ 4/16:生合↩️ 4/14:大立光 ↩️ 4/13 中興電↩️ 4/11-2Q25台股+中國找盟友↩️ 4/9 台耀化學↩️  4/8:崧騰↩️  4/5:關稅反擊or談判↩️  4/3:關稅與台股↩️  3/30:頌勝↩️  3/27:神數↩️

不定期隱藏潛力公司,選訂閱季刊、不用等通知!(興櫃訂閱排除生技)。  財報更新(訂閱同步):印能、稜研、精誠金融、竑騰、宇辰系統。 【Teaser】更新:4/11 2Q25 台股文章,增加摩根大通報告近 3 百字觀點4/3 對等關稅納 2 國新資料、增 24 年廿大貿易資料

稜研*自設備跨入模組天線,先攻低軌衛星/行動通訊 2025 Jan(全)

By Harris, 27 一月, 2025

  稜研科技*(代碼 7812)是開發毫米波(mmWave)解決方案公司,創立於 2014 年,迄今邁入第十一年。目前員工數 80 多人,其中超過 5 成比例員工是研發人員,他們負責投入軟體、機構設計與散熱解決等。而 3 成比例員工是業務與行銷團隊;業務們常時間與全球客戶對接,了解其需求與市場動向。

  公司股票採無面額發行,實收資本額近 15.04 億元與已發行股數 6 千萬股(約6 萬張)。在【觀點】會有每股盈餘計算範例。

  關於「彈性面額/無面額」股票的相關認知,請見◎櫃買中心資料◎

稜研*提供客戶軟硬體解決方案,滿足客戶通訊、雷達應用需求:

  以「產品服務、應用層面」的一段話來了解稜研是做什麼的?公司是提供涵蓋 ① 陣列天線、③ 前端射頻模組、③ 測試儀器及 ④ 系統整合的軟硬體解決方案,滿足下游客戶在 ⑴ 通訊上 ⑵ 與雷達應用需求。

  其中,第 ④ 項的「系統整合的軟硬體解決方案」是公司認為為何要培養更好的研發團隊的主因。

稜研*先開發 4 個垂直應用市場:

  稜研表示,其專注毫米波頻段,因各種市場機緣而陸續選擇了 4 個垂直應用場景,分別是 ⑴ 5G/6G行動通訊,⑵ 衛星通訊, ⑶車用毫米波通訊與雷達, ⑷ 太空國防。稜研董事長張書維則表示,會先深耕上述 4 個垂直市場。等日後公司進一步茁壯後,可以選擇更多應用領域。他也強調,稜研想成為毫米波跨界創新領航者,並提供「完整解決方案」為客戶創造價值。

  先提醒,主打技術應用的簡報為凸顯潛在商機與技術解說(潛力),常將市場融入到公司產品與技術解說段落中。投資人關心重點則側重會帶來營收的產品、實際市場進展上(實際)。

  因此,本篇文章略調整順序、以利投資人做歸納。公司定位與技術根源就落在技術與競爭力的(二、三)段;產品說明就集中在(四、五、六)的 3 段落裡;商機就劃分在市場討論的(七、八)段落中,分門別類、順序清晰。

  理解新登錄公司,本篇心態上不僅歸零、虛心學習新知(備有 10 處◎連接◎)的態度,也循著既有認知常識基礎來疏理,備有 8 個【View 思考與觀點】與 11 個【Remind 回顧與提醒】來反芻資料。

  本篇全篇文章〔稜研 問與答〕題目越過 1 字頭的高雙位數。分為財務、產品與研發、市場與營運、展望等 4 面向。其中,市場與營運問與答有 5 題、占 33% 為最高。【觀點】共有 19 大點,從產品結構與法說會互動,到 2025 年營收來源優先觀察,未來 2 年觀察四大垂直應用市場的時間點為何,以及營運方向上都有著墨

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(一)稜研*為拉長毫米波傳輸距離,開發「相控陣列天線」:

  • 1-1. 總部設立於新北板橋科技園區,新竹竹北有研發中心,另有美國、日本據點。
  • 1-2. 近六年獲得 94 項專利,另有 67 項專利申請之中。這 94 個專利中,約七、八成是發明專利(發明專利獲准,難度較高)。
  • 1-3. 毫米波技應用在多種場域,跟Keysight(是德科技),◎NI(國家儀器)◎,美國化學品公司塞拉尼斯(Celanese),Nitto(日東電工),◎Anritsu(安立知) ◎,汽車機電系統方案廠◎信昌明芳(HCIVIF) ◎,與光纖產品廠光紅建聖(6442)。
  • 1-4. 公司沿革與產業應用發想:
    • 2014 年以 100 萬元資本額成立,員工共 3 人。因創辦人張書維以研發「毫米波」技術為根基,但未明確設立應用目標。
    • 2017 年 3GPP 機構宣布 5G 納入毫米波頻譜技術,激勵公司往通訊領域走。並於同年做第一次向特定人募資。
    • 2023 年開始汽車方案廠信昌明芳鎖定車用亳米波應用(主攻車用,非車用),兩家公司已三度共同赴 CES 參展。
  • 1-5. 毫米波技術簡介:過去 1G 至 4G 通訊使用的頻率是在 6GHz。毫米波則為不同的 30~300 GHz。
  • 1-6. 以簡單數學計算“ 300 ÷ 6 = 50”;可算出毫米波使用的頻寬容量,是過去 1G-4G 頻譜技術的 50 倍。
    • 公司認為,這 50 倍的發展空間是未來 20、30 年人類發展所需。
    • 【View】:經營層提「20、30 年…時間」是譬喻,列參考即可。行動通訊需求未來 20 年怎麼發展?或達何種頻寬需求未知。業界普遍認知,是毫米波應付未來至 6G 與衛星通訊、遠距雷達應用應無問題。
  • 1-7. 毫米波優點:頻寬大,應用在「通訊資料」上,直覺會帶來更大傳輸量。毫米波應用在「雷達」上,亦因頻寬大,收到的資訊量更多
  • 1-8. 毫米波缺點:波長短、傳輸距離不遠。稜研以關鍵的「相控陣列天線」技術來克服,讓訊號打得更遠。
  • 1-9. 稜研的營運模式:因專注毫米波的上述 4 項產品服務,在 2 項基本場域(通訊、雷達應用)之外。公司不自行生產,百分百採委外製造。股東英業達(2356)、廣運(6125)集團都能協助公司生產。

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