康霈生技(6919) 問與答 前言：
康霈生技（代碼 6919）此次法人說明會重點在說明 CBL-514 Phase 2 二階段試驗成績達標。CBL-0202 試驗結果之主要指標與次要指標皆顯示有明顯療效，總經理凌玉芳揭示 2024 年 3 項主要目標，分別為 ① 啟動局部減脂全球樞紐 Phase 3（符合主板上市規範），② 2024 年上市計畫，③ 全球授權或併購 + 區域銷售授權。康霈非手術式減脂針進入臨床三期、吸引國際廠談授權或併購的企圖心強。上市計畫之前，公司先於今（2023）年底辦理每股 380 元現金增資，下一步是 2024 年股票分割，面額由 10 元降至 5元來增加流通性，也有利於團隊增加股權來跟藥廠談授權或併購。
臨床二期第二階段 CBL-0202 試驗統計數據（資訊量很大），本聚焦文章只挑成果重點說，還列出公開簡報裡面沒有的 CBL-0204、0205 實驗設計製表。並在一開頭【觀點】就先提出此兩個 2b 實驗（ CBL-0204、0205）這麼調整設計的想法初衷可能因素。
CBL-0202 數據顯示療效全部達標代表意義，跟競爭對手「抽脂手術」減少脂肪量比較，還有 ITT 與 PP 統計等概要重點，會員請移駕至補充文章。該簡短細節通常為產業研究員用於研判後續臨床試驗成功率之參考。說實話，二期統計數字對推測三期臨床重要性不算低。
本聚焦文章觀點提出，康霈 Phase 2b 之 CBL-0204、CBL-0205 試驗收案受試者要調整 BMI＜30（身體質量指數〔Body Mass Index, BMI〕），並縮小挑選 AFRS 五級量測受試者的考量點為何？文末【問與答精華】不含子題有 5 大題，公司回應《注射部位？頻率？療程時間？》，《局部減脂商品化何時帶來常態收入？竇根氏症取證態度、罕病新藥商品化時間？》，《AFRS 量表與脂肪量相關性議題（攸關試驗成敗之衡量）》，《三期試驗與潛在合作夥伴之間該如何分配責任議題》相關問題，配合上傳簡報沒有的 2b 試驗規劃表分析，可勾勒出康霈下一步方向。
綜合來說，國內生技公司作醫美產業的，康霈算少數。在國際大藥廠諾和諾德（Novo Nordisk A/S，NYSE代碼: NVO）、禮來（Eli Lilly，NYSE代碼: LLY）2023 年多次以高額併購醫美公司（【附錄】有這 2 大廠併購金額、售方與併購內容整理表），2023 年全年減重市場話題夯，康霈 2023 年底法說會也宣布局部減脂新藥展開 Phase 3 樞紐性臨床試驗，值得外界後續關注。