大易橙（DA YI CHENG Technology ; 股票代碼 7951）是一家半導體廠廠務電力工程之下包承包商，主營業務是二次配（Hook Up）的二次配電，電力線路施工工程、機電與管道 MEP 工程等。公司成立於 2021 年 12 月，目前資本額為 2.59 億元，員工人數在 600 人以上、其中施工工人佔 450 人以上。董事長與總經理謝中平過去在統包大廠漢唐集成（2404）擔任「二次配」項目負責人，電力二次配經歷逾 30 年，熟悉物料控管與工班管理；謝中平與主要法人股東捨得企業建立合作關係，在捨得的關鍵訂單與資金支持下創業。大易橙除了位於台南的總公司，在新竹、高雄、嘉義等地皆有據點，並隨半導體龍頭客戶布局全球據點的美國 2 個區域與德國。此積極布局日本、美國、新加坡及德國，提供工程施工及連工帶料的一站式服務。
大易橙沿革與人力規畫，是投資人關注重點
2023 年起公司在日本熊本設立子公司 JUcan、在美國亞利桑那設立 AUCAN INC.，並在台北設立營運中心；其後陸續設立新加坡 SUCAN PTE LTD.、德國 GUcan GmbH，並收購天雋科技 100% 股權，切入電力配置設計市場；麻豆總部經歷動土到完工落成；2026 年與洋基工程就 JUcan 的營運達成合作，高雄廠房動土興建。
人力資源是二次配公司的營運重點，經營層指出，公司員工平均年齡 31 歲，現場員工平均約 29 歲；招聘大學畢業不限科系，底薪也優於一般產業，並於海外簽證辦理上有最大便利及協助。經營層認為，這一塊與台灣其他同業相比有很大的落差，是公司覓得人才原因。
投資機構法人則認為，下游半導體產業例如台積電、美光等晶圓廠與半導體廠未來數年（能見度可望長達 6-8 年）在台灣與海外建廠積極，由於生產產品都是高價值的晶圓，對於產線設備與配套的機電水氣等施工品質要求嚴苛，除了最基礎的施工人員，對工安與監工也有要求，不僅直接對統包工程的漢唐、洋基、聖暉等供應鏈下單，間接對水電化氣二次配的人力要求也升高，對二次配電、特殊氣體、化學液體與冷卻水、排廢等公司亦有直接挹注。
大易橙能見度長、星接單升，客戶美 / 德廠明年進機 Oct.2026(全)
大易橙主要營運項目與接單模式
大易橙的「主營業務」有 4 大項目。第一是 MEP 工程需求，承接機電與管道工程，涵蓋機械設備安裝、電力系統設計與安裝、管道設計與安裝；第二是內連線工程，指建築物或設施內部的電力連接，如配電盤、插座、照明系統；第三是二次配電工程（Hook-up），把電力從主要配電系統分配到最終用戶或設備。公司指出在新竹、高雄、台南區域都有多項服務客戶的案件經驗；第四是廠務需求，提供廠務設施規劃、施工及維運服務。實際上另有包含電力設備銷售收入。
綜合來說，主要業務是高科技廠房電力系統工程的規劃、設計、施工、測試及維護，服務內容為電力內連線、二次配電及一般廠務工程。
營收結構方面，2025 年營收 26.59 億元，其中工程及維護收入 25.70 億元，占 96.63%；電力設備買賣銷貨收入 0.90 億元，占 3.37%。經營層對「設備」業務態度：「目前『工程量』仍然很密集，公司基本上仍專注於電力工程的施工，並以人力為主，同時準備建立更多據點。」
接單策略上，大易橙透過與多家總承包商及設備商合作的多元化，維持議價能力及穩定訂單來源。客戶來源包含了台積電、聯電、美光到世界先進等。例如台灣市場的台積電、美光在中科、林口、台南的廠區，在新加坡則服務美光、世界先進與聯電。營收認列採用完工比例法，投入的人力與物料就等於營收認列的多寡
公司競爭力在何處，大易橙台灣相似同業與市場規畫差異
經營層談到競爭優勢的主軸是人。團隊指出，工程能量直接反映在營收；會計上採完工比例法下，人力與物料投入量就反映在營收；人力是落實在台灣、新加坡、歐洲、美國等地的施工團隊。第二個優勢是據點與客戶廣度，從新竹到高雄服務網，加上重點半導體廠廠區都有公司人員在現場，每日出工突破千人、峰值近 2 千人調度規模。第三個優勢創辦團隊背景，即董事長有 30 餘年的電力二次配經驗、物料控管與工班管理的實務。
同業比較方面，券商公開資料列出台灣的矽科宏晟（6725，高科技產業化學品製程供應系統）、上櫃銳澤實業（7703，氣體製程供應系統與二次配統包工程），以及上市創新板的聚賢研發（7631，大宗與特殊氣體二次配管路工程）。；部份法人認為上述同業公司以後兩者對比性較高。本篇內部對比也列 2 家，包含其中的銳澤及另一家上櫃同業。
市場規畫上，經營層強調幾點：一是專注電力工程施工而非設備買賣；二是持續增加據點；三是海外佈局，以及培育與招募當地專業人才、建立符合各地需求的工程團隊與管理制度等。
2025 年與 2026 年的財務表現、自結數字
公司過往財報， 2024 年營收 11.50 億元、毛利率 33.84%、稅後損益 2.52 億元、每股盈餘 33.19 元（以加權平均股本 1.3 億計算則為 19.41 元）。2025 年營收 26.59 億元，毛利率 28.10%；稅前損益 5.27 億元，稅後損益 3.95 億元，每股盈餘 23.30 元（以加權平均股本 1.7 億計算）。2026 年上半年，營收約 25 億元，稅後淨利約 3.1 億元，每股盈餘 15.47 元（以加權平均股本 2.05 億元計算）；目前資本額 2.59 億元，總資產 53.63 億元，每股淨值 129.10 元。
公司自結今年 1- 8 月損益（未經會計師查核），營收 33.92 億元，營業毛利 8.45 億元，毛利率 24.92%；營業外收入及支出為淨支出 1.10 億元，稅前淨利 5.29 億元，稅後淨利 3.88 億元，每股盈餘 14.98 元（股本膨脹至 2.59 億元計算）；稅後淨利率約 11.4%。
大易橙未來營運展望與後續市場展望
大易橙以「重新定義藍領技術價值」為核心策略，並以三軌並進說明：深耕核心，即鞏固電力二次配電的領導地位，持續深化二次配工程壁壘、優化材料控管與工班調度效率，擴增半導體建廠市占率；升級統包，即邁向 MEP 機電「電力小統包」，整合機電、管道與電力工程工項，切入高價值專案總承包，展現全廠機電整合與交付實力；永續基石，即建立技術培訓與薪資晉升機制，吸引並培育專業技術人才。
※ 台灣過去十年人材培育有些變化（人才孕育不是只靠教育機構，還有企業與實業單位的培養），這能拿來重返製造的美國人才市場來作對比。舉例來說，美國多州正在大興土木建造雲端資料中心（data center），而募資能力最強的 AI 大模型公司也積極網羅人才；因此美國企業在電力、土木、專業技術人員、能源與運輸、軟體研發人才奇缺，這些人力有大比例是「藍領」工作。台灣製造業近三年需求加大，對藍領人才需求也高。日後有機會再闢文說明。
市場展望方面，近年 AI 與 5G 應用快速發展，帶動半導體新建廠與擴廠需求，公司因此積極布局日本、美國、新加坡及德國，提供工程施工及連工帶料的一站式服務；短期計畫包括深化台灣高科技廠房電力系統工程市場、配合客戶全球布局拓展海外工程，以及提升工程管理與數位化能力；長期計畫則是建立海外在地化經營能力、拓展海外市場與策略合作夥伴、拓展 AI、HPC 與雲端服務帶動的資料中心相關工程，並逐步發展跨系統整合工程服務，朝高科技廠房一站式工程解決方案邁進。
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一、大易橙定位、沿革與集團角色
1.1 定位：不是廠務系統商，而是台積電體系的電力施工產能
大易橙賣的不是技術，而是「準時把電送到機台」的人力確定性。 公司核心業務為廠內二次配電與內連線，即把主變電站降壓後的電力分送至各製程區與機台，並完成機台之間的電力連線。法說會中梁副總以「樂高」比喻：台積電每座廠的圖面高度標準化，大易橙按圖施工，靠人多與效率取得更多機台配額。公開發行說明書也揭露，部分案場最終承接機台數多於原先分配。
公司所述的價值主張可濃縮為四點：
- 最後一哩路：二次配是廠房掛上台積電標誌、進入量產前的最後工序。業主在意準時送電，不在意壓價。
- 占比低、不被殺價：二次配人工僅占新建廠工程總額不到 2%，對業主而言砍價 1% 沒有意義，卻可能拖累整廠量產時程。
- 人力即產能：公司以出工人數管理營收，每日出工超過千人，高峰可拉到約 2 千人。
- 工安與材料控管：十月一日台新場次補充，公司維持零工安事故紀錄，並以 ERP 與現場管理控制線材領用及損耗。經營層認為材料控管是毛利率高於傳統大型廠務統包業者的原因之一。
據法人推估，該公司主要客戶涵蓋台積電、美光、聯電及世界先進，終端客戶台積電約占營收九成；服務範圍已由傳統二次配電向前延伸至跨系統，具備工程規劃、現場管理、工班調度及材料控管的統包能力。
1.2 沿革
| 時點 | 事件 |
|---|---|
| 五年前十二月 | 於台南設立；董事長謝中平原任漢唐集成二次配項目負責人，電力二次配資歷逾 30 年 |
| 三年前 | 日本熊本成立 JUcan；台北營運中心；美國亞利桑那 AUcan；德國公司設立 |
| 前年 | 新加坡 SUcan；收購 JUcan 與天雋科技（電力配置設計）；改制股份有限公司；麻豆總部動土 |
| 去年 | 收購德國 GUcan GmbH；麻豆總部完工；營收 26.59 億元 |
| 今年三月 | 董事會決議以每股 250 元現增 600 萬股，募資 15 億元，用途為充實營運資金 |
| 今年七月 | 出售 JUcan 51% 予上市公司洋基工程，交易總價 1.25 億元，七月三十一日完成交割，持股降為 49% |
| 今年八月 | 依 49% 持股認購 JUcan 現增 9.31 億日圓 |
| 今年十月 | 預計十月六日登錄興櫃 |
Note：沿革整理自興櫃登錄報告、公開發行說明書、上半年財報期後事項與本次法說會；另依公開發行說明書，今年高雄岡山廠房動土興建。
1.3 集團架構與股權：最大股東群就是最大客戶
本案最核心的結構特徵，是「客戶、股東、董事」三種身份重疊在捨得網絡上。董事長與捨得企業吳達仁建立合作；吳達仁主動詢問創業意願，並在初期提供「關鍵訂單與資金雙重支持」。
| 股東（今年七月七日） | 持股 | 角色 |
|---|---|---|
| 穎達資產管理（吳達仁） | 7.94% | 董事（代表人吳達仁） |
| 捨得國際 | 7.71% | 董事（代表人丁志宏）；與穎達為關係人 |
| 騏樂企業（董事長家族） | 5.68% | 董事長（代表人謝中平）；今年質押 147.2 萬股 |
| 元大創投 | 4.42% | 財務投資人 |
| 台新證創投 | 4.37% | 財務投資人 |
| 能率亞洲資本 | 2.39% | 董事 |
| 笲登管理顧問 | 2.36% | 監察人；今年減持 69.6 萬股 |
| 宇廷川（杜慶璋） | 2.23% | 董事 |
Note：董事長謝中平個人另持股 1.18%；全體董事持股 30.84%、監察人 3.41%。股東共 410 人，法人持股 67.37%、個人 32.63%。
子公司架構：天雋科技（台中，100%）、AUcan 與 DYC US（美國，100%）、SUcan（新加坡，100%）、GUcan（德國，100%）、大易橙租賃（100%）。JUcan 自八月起改為 49% 權益法投資。