手工具

  振宇五金（代號 2947） 2024 年北、中、南部門市家數來到 86 間。其實從公司這一季法人說明會某一頁簡報呈現歷史軌跡中，可整出有用線索。我們的【觀點】就是需盡責把這些 “線頭” 給釐清出來。

  大井泵浦（代碼 6982）以抽水機，加壓機，民生用/工業用泵浦為主。三芝廠以工業用、商用，高雄路竹正義廠以民生用為主。若時程順利，預計於 2024 年 4 月申請轉上櫃。為了激勵 IPO 後動能，大井泵浦表示已開發的新產品為伺服器與散熱應用產品，像是電動車用的快充充電樁的散熱泵浦，期待為公司 2024 年增加業績動能。因應長遠海外市場需求，2023 年中動土的高雄路竹環球廠，預計 2025 年完成啟用，將分數年時間逐年擴大產能。

  伯鑫（代碼 6904）產品種類有「活動扳手」、「園藝一般工具類」，伯鑫直言，上市櫃就是想併購手工具同業。併購後中、長期目標訂為年營收 30 億元、 50 億元，預計 2024 年就會先從台灣同業來談，本文《問與答》中進一步作揭露併購 2 個主要考量與方向（列子點說明）。重點財務面，除了折舊金額、關稅議題，就主要產品線未來毛利率區間；細部毛利率部份，我們額外作簡表來分析近兩年毛利率表現、適合想對手工具產業利潤有興趣的投資人進一步查詢。

  伯鑫工具（代碼 6904）法說會簡報有一頁能推估其 2020～2022 年業績成長動力來源，就是「2020 年美國 W 廠結束營業」。伯鑫認為，該活動扳手『製造廠 W 』關廠後空缺，給予公司機會擴張美國業務。原以為美國本地手工具可望撥雲見日，但『品牌廠 C』 2023 年再現波折；品牌商 C 原訂經過 2020～2022 年努力後想於 2023 重返自製卻面臨自動化製程與人工整合難題難以跨越。會不會持續給伯鑫下一個 3 年持續拓展市占率的機會？

  振宇五金（代碼 2947）進入 2022 年下半年，以擴大市佔率為重心，將往宜蘭、屏東、高雄新設直營門市，預計 2022 年底前門市突破 71 家。展店基本方針是往桃園以北、台南以南拓點。 2022 年上半年客單價已超過 330 元 ，較去年底增加 6%。此外，繼「租就Go」與「點工成金」服務，將於 8 月新推出「商品外觀雷雕服務」。公司預計 2023 年下半年啟用「南部倉庫」，屆時完成北、中、南三地倉庫，完善後勤供貨。