台耀化學（代號 4746）的學名藥（API）業務主攻高品質生產，在管控原物料之外，還同時擴大產能與稼動率，來滿足 CMO 客戶需求。台耀在最新一季的法人說明會上表示，針劑廠部分將結合自身原有垂直整合業務來提供研發及代工服務。此舉將協助客戶進行其臨床階段，與客戶在商業生產上的需求。
在 CDMO 業務上，台耀則會提供原料藥（API）到製劑生產的一站式服務；CDMO 目前發展會以 ADC（抗體藥複合體）為重心。
台耀有 3 個主要 CDMO 業務；與轉投資台康生技、台新藥、心誠鎂合作：
台耀本身供應了學名藥的原料藥，及主要三種 CDMO 業務，包含小分子原料藥生產，ADC 生產、針劑充填等；為了壯大公司實力，台耀同時與其他台灣生技製藥公司維持多角化結盟之策略。
轉投資台康生技（代號 6589）專注於開發生物相似藥；台康的生物藥可透過台耀化學的「針劑廠」充填為成品。另一家子公司台新藥（代號 6838）是負責 ADC 藥物研發及 APNT 奈米微粒製劑藥物，專注眼科新藥，與台耀化學的 CDMO 型態形成互補。
台耀化學亦併購位於美國芝加哥的子公司 SynChem。該小型製藥公司專注 CDMO 業務，是生產小分子藥，是台耀集團主攻生產 ADC（抗體藥複合體）的布局。而另一家興櫃公司心誠鎂（代號 6934）則為製藥的器械合一廠，也能協助台耀豐富產品線。
台耀針劑乳癌學名藥，2H25 美國拿藥證
本篇不採過去常見的一問一答、改採〔問答融合列點〕，適合對生技產業尚無基礎，但想迅速了解台耀化學營運變化與未來展望。後續上市櫃公司擬逐步轉為此「要點條列」模式，能大幅縮短閱讀時間，提高效率。內文開頭一樣保留【觀點】有 15 大點，讓您 1 分鐘內掌握全局與要點。
為讓過去生技醫療會員了解其編排之變化。此篇列出各節之標題，作為您閱讀內文前之參考。
（一）台耀 2024 年財務實績，產品營收；
（二）台耀產能規劃 & 產線稼動後的財務上影響；
（三）現有藥物產品的未來展望；
（四）影響未來財務模型的要點；
（五）台耀現有營運架構 & 子公司現況總整理；
（六）台耀現有營運要點（台耀目前創造績效的基礎）。
（一）台耀 2024 年財務實績，產品營收：
- 2024 年營收 47.31 億元，YoY+8%，創年營收新高，毛利率 42%，營業利益率 19.5%，NIM（淨息差；Net Interest Margin）為 3.4%。
- 稅後淨利率低於外界預期，主因是轉投資公司評價損失影響（即轉投資的台康生技市值走弱），2024 年全年 EPS 1.31元。
- 2024 年各產品營收比重：
- 膽固醇磷酸鹽結合劑營收 16.38 億元， YoY+4%。
- 維他命 D 衍生物營收 8.2 億元，YoY+1%；2024 年底有把貨都銷售出去；
- 呼吸系統用藥 5.76 億元，YoY+20%。
- 委託研發代工 4.67億元，YoY-10%；衰退原因是 CMO 客戶拉貨時程改變，預期2025年中回歸正常。
- 消炎止痛藥 2.11 億元，YoY+1%。
- 中樞神經系統 2.06億元，YoY+6%。
- 剩餘產品 8.13 億元，YoY+40%，其中，類固醇產品 2024 年有很高成長，主因打入原廠供應鏈。
- 各產品營收比重：膽固醇磷酸鹽結合劑為 35%，維他命 D 衍生物 17%， 呼吸系統用藥 12%， 委託研發代工 10%，消炎止痛藥 4%， 中樞神經系統 4%。抗癌活性成份 4%，類固醇 3%，其他 11%。
- 2025 年業績方面，累計前兩個月累計營收年增 15%；但 2024 年三期基期高，累計前三月營收年增 0.9%。公司對 2025 年營收展望樂觀。
- 接下來 2 個主要動能，CDMO、針劑產品。
- CDMO 是一站式服務，與在台灣深耕十年 ADC（抗體藥物複合體）代工業務。並提供胜肽合成（Peptide）服務。
- 針劑產線，會從 API 開始到製劑，將朝自有產品開發授權。
- 生產基地維持 3 個，以台灣為主。日本子公司以原料藥為主，開拓日本 CDMO 市場。美國子公司 Synchem，是以研發為主、並帶 CDMO 任務。