本篇為興櫃 4Q25 訂閱文章（實際時間今年六月底起頭）。個別公司第一篇為新公司（代號 xxxx）的服務用於多項智慧終端、與不同目的製程上，其下游應用領域多元，雖有消費電子應用為大宗，但預料 2026-27 年會拓展至更多元市場，如車用、IoT 客戶。該篇問與答高達 2 字頭討論，含產品解說，市場與競爭說明，還有財務相關，內容廣度與深度皆足。
第二篇是指標性公司鴻勁（代號 7769）是高科技產業提供相關設備廠商；算是興櫃市場的指標型公司。服務美國、台灣、中國、日本還有中東等具有半導體設計能力的客戶；為客戶帶來更具競爭力的方案。公司以客戶高滿意度為目標，滿足客戶喜好衝量、即時排除故障、要求緊急交貨等客戶至上為競爭力。
第三篇是耐特材料（8058）由過去汽車機車、電子電機、民生用品有工程塑膠，應客戶特殊要求而投入特種塑膠、高導熱塑膠及多種複合材料。其中，以近年半導體製程設備應用與耗材應用最受矚目。耐特於 2025 年成為德鑫半導體聯盟的一員，有望成為高階先進製程及封裝關鍵材料供應商。
第四篇是今網智慧（7836）的〈智生活〉與〈智樂家〉平台服務包括智慧家庭、AIoT 及生活服務等三大類。前者〈智生活〉是主要營收來源。公司 2023 年成立的在生活服務〈智樂家〉品牌，採取「接單轉單」商業模式。其 AIoT 網通硬體建置，凸顯軟體系統平台、網路硬體架構的整合能力，這個能力建構了一定的「護城河」效應，也是公司在台灣的智慧社區領先的背後遠因。
第五篇是 2025 年美國出版業最新的金融與政治書籍《Chockpoints》，作者是哥倫比亞大學國際公共事務學院兼任教授，曾任職於美國國務院、國防部和財政部的 Edward Fishman。書中分 6 部，第一部分描述制裁機制形成，早期對海珊政權、反恐戰爭和對北韓經濟制裁。第二部分回顧嚇阻伊朗核濃縮計畫。第三部分 2014 年俄羅斯併吞克里米亞後，首次對一個經濟大國實施現代化經濟制裁。第四部分聚焦於美國透過修訂「外國直接產品規則」（Foreign Direct Product Rule, FDPR）對中國半導體與通訊產業展開技術戰爭。第五部分 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後、與歐洲協力大經濟制裁行動，最後一部分總結上述案例影響，並探討美國的對手與盟友如何試圖突破美國的制裁瓶頸點（chokepoints）。
第六篇是基礎電子零件「繼電器（Relay）」。以應用領域（by application）來看主要是各類家庭電器商品與電子產品應用，其次為汽車領域（燃油車/電動車皆計入）。 將分節作產業討論；包含前文、內文所有章節標題如下：（一）全球前十大繼電器廠商與營收排行 (2023/24)。（二）電動車 vs 燃油車：繼電器應用趨勢與差異。（三）儲能系統 (ESS) 繼電器應用 (2020–2024)。（四）AI 數據中心耗電激增，其繼電器需求 (2024–2030) → AI 應用的 (A)(B)(C)…、(D)結論 （五）各應用領域 ⑴ ⑵ ⑶，繼電器廠策略實績交叉比對： ⑴汽車與電動車 ⑵儲能與電力 ⑶伺服器與數據中心。
第五家公司熱門的「氣冷」與「水冷」 AI 伺服器的的散熱模組供應商邁萪（代號 6831）。邁萪的產品應用分成 4 面向：⑴ 5G 應用與網通；⑵ 是伺服器跟資料中心⑶ 消費性電子；⑷ 其他類的包含「水冷式伺服器」，還有「車用水冷系統」。
第六家是新登錄的合水先進（代號 7857），業務是工業污水處理為再生水的水處理公司，處理過程同時將水份去除轉成固體廢棄物，再從廢棄物變成資源再利用；主要技術為 MBR 薄膜技術。營收可分為 ① 「薄膜及工程」②「代操作」兩個主要類別。在民生水資中心，以及全台灣日處理水量最大的新北八里污水處理廠分別取得薄膜建置工程與代操作接案。
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