1on1興櫃訂閱 5/1 歐都納、創控、關稅談判、頌勝、神數、立盈等 9 篇↩️

1on1上市櫃訂閱 4/24 昶瑞、昕奇、生合、大立光、中興電與關稅三部曲等 11 篇↩️

1on1生技訂閱 4/9:台耀化學、視航生醫、禾榮科、威力德 等 4 篇↩️

5/1:歐都納↩️  4/26:創控科技↩️ 4/24:昶瑞機電↩️ 4/20:昕奇雲端↩️ 4/16:生合↩️ 4/14:大立光 ↩️ 4/13 中興電↩️ 4/11-2Q25台股+中國找盟友↩️ 4/9 台耀化學↩️  4/8:崧騰↩️  4/5:關稅反擊or談判↩️  4/3:關稅與台股↩️  3/30:頌勝↩️  3/27:神數↩️

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昕奇利潤從哪來?營益率高、新市場為何重要?Apr 2025(全)

By Harris, 20 四月, 2025

  昕奇雲端(代號 7747)轉上櫃前股本 2.36 億元,員工約 70 人。2 項業務可分 ⑴ 雲端服務事業,⑵ 網通資安代理事業。以事業部門與業務做對接,雲端服務事業是昕奇雲端本身、及旗下兩家握 100% 股權的日本子公司與香港子公司;網通資安代理事業則由公司持股 63.25% 的碩泰網通負責。

  不同事業營收比重,⑴ 雲端服務事業占合併營收 75%,⑵ 網通資安代理事業占比約 25%。在雲端服務持續成長、而網通資安則相對平穩下,預料未來 ⑴ 的營收比重還會向上擴大約占營收比重近 8 成或更高。

  組織上,台灣是昕奇總部,負責營運管理與戰略企劃,對客戶服務有 2 個重要平台,分別是 ARMIN(優化虛擬服務,該服務不收費,但會激勵客戶)與 ARGUS(帳務服務系統)。

昕奇鎖定新創客戶的背景成因?昕奇跟伊雲谷等同業有何定位差異?

  本篇文章第(二)、(三)節會剖析其定位,策略選擇方向,跟同業有不同來了解昕奇與伊雲谷代號 6689)、博弘代號 6997)差異之處。並列出自製的〈利潤池來源簡圖,一眼明白公司跟同業獲利“服務管道”不同。

  昕奇定位與策略選擇,自然影響到其所爭取客戶類別,跟同業爭取的客戶結構有顯著差異。

  公司爭取客戶群是「網路新創客戶」,沒有伊雲谷等同業主要服務製造業、金融服務型態、政府、教育有龐大資料雲端化(客戶有資料從實體地端,搬遷到雲端的需求)客戶。差距起因背景,會於第(二)段中詳述。此同業間分析與定位,在一般新聞裡不會讀到,透過(二)、(三)節各約 6 個要點,您會立即明白差異。

昕奇利潤,是從哪來?財務上營益率高原因?新市場為何重要?

  本篇全篇文章〔昕奇雲端 問答分為營運、財務、市場與競爭、未來業務策略展望等 4 個面向,以「財務相關」、「市場與競爭相關」的各為 31% 比重最高。同時在內文解讀裡,有額外 2 題跟競爭同業問答討論,合計本篇有接近 2 字頭雙位數討論。有效率理解公司未來營運重點(市場訊息看不到的新方向),並了解其營運季成長性該怎麼看。

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(一)昕奇雲端業務,以雲端服務占 7 成以上為大宗:

  1. 業務內容細項 ⑴ 雲端服務事業供應商,有 Google、Amazon、Microsoft,這三家。
    • Google 的服務有 GCP(Google Cloud Platform/Google 雲端平台),Google Workspace 辦公室協作等服務。
    • Amazon 的 AWS 雲端平台。
    • Microsoft 的 Azure 雲端平台,與 M365 雲端辦公室軟體。
  2. 昕奇自家的 ARMIN 平台(不額外收費,是方便客戶使用自家服務、享有昕奇資源)。
  3. ◎碩泰◎業務內容細項 ⑵ 網通資安代理事業,代理如 Juniper A10、ivanti、Tenable 等知名網通、無線網路、虛擬網路、防火牆軟體與服務。
  4. 【Remind】: ⑵ 網通資安代理事業,對業務與成長性的的重要性,不如⑴ 雲端服務事業來得重要。
  5. 為跟同業區隔,客戶主攻「新創公司」雲端服務。如下圖:

  1. 重要沿革:
    • 2018 年設立香港子公司。2019、20、21 年依序設立馬來西亞、印尼、新加坡 3 地據點,主要是昕奇母公司上奇科技長期耕耘東南亞市場,所以昕奇設立據點迅速。
    • 2023 年進入日本市場,在 2024 年已有初步成績。
  2. 因業務來源來自多個國家,採取跨國雲端平台,ARMIN 協助客戶分析使用雲服務、自動化應用的一個監看平台。
  3. 據 Gartner 2023 年的報告,雲服務(含 IaaS/PaaS) 迄 2027 年的滲透率在全球 IT 資通訊使用約 10%。投資銀行 UBS 稱,雲端再納入了 AI 人工智慧應用後,將推升雲端有爆發性成長。
  4. 占營收 7 成的雲端服務之中,有 9 成採用 AWS 雲平台。1 成採用谷歌 GCP(用微軟 Azure 比例極少)。
  5. 分析新創企業在全球的地理分布(昕奇先專注做亞洲市場!):全球使用 AWS 的用戶以北美用戶 56% 最高,歐洲占 23% 居次。
  6. 亞洲 AWS 客戶占全球的 15%,透過昕奇 AWS 平的台灣、香港、東南亞與日本市場大約僅占全球的 5%。
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