三集瑞-KY（代碼 6862）是一家◎電感◎製造商，上市前的股本為 4.4 億元，預計 IPO 將辦理現金增資 6,000 萬股，股本將膨脹 12% 擴增至 5 億元。三集瑞預計本（10）月上旬作競拍與公開申購等，券商預計約 10 月下旬第一上市，上市價格暫定每股價格為 135 元。
從 PC相關應用做起，近年 AI 應用與車用有成長：
與多數的被動元件的電感同業相近，三集瑞業務成長，也受惠台灣專業代工廠，以及科技業持續擴大應用市場有關。三集瑞對主機板、筆記型電腦、PC 顯示卡的營收來源平均有 7 成多水準。
近兩年因 AI 應用增加，PC 應用壓回至 70% 初頭，AI 與其他（如車用市場）則上升至近 30%。
通常投資人討論毛利率會看產品組合，本篇聚焦文章「未來資本支出近況，以及鎖定 2 大應用市場」段落，會將其他影響毛利率因素列上去、並劃上底線，捉住重點。
演示透過伺服器台數估算，應證 AI 應用電感「單價」計算：
對三集瑞有興趣會員，在此明確提及內文〔問與答〕動向，先揭露其中第（六）段的 6 題集中討論 AI 伺服器客戶的電感產業情況。這六題裡有 6 個【View】或 【Remind】，會演示如何透過業界 Server 台數估算，公司已公布的零件單價，並將計算結果，來應證其 AI 應用單價答案。
本篇聚焦文章整個問答有 13 題，除了上述環繞在 AI 伺服器密集討論 6 題，還有針對與 EMS 廠互動、TLVR 近況等營運 7 題。
〔問與答〕有助累積產業知識、公司基本架構與思考邏輯；唯有如此，當您遇到市場波動時，才知道如何應對。不同於問答的【觀點】演繹“現階段”最適當解答，等日後市場有起伏時，〔問與答〕會幫您找到當下答案。 投研過程，就是找到「對的」資訊來源，並將之驗證是否合理？對“提升自己產業知識” 有“學習心態” 會員，不要錯過本篇文章。
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（一）三集瑞主力工廠在東莞、蘇州，2024 下半年投入越南廠：
- 1-1. 到 2024 年年中，員工近 780 人，台灣廠主要在研發。主力工廠 2 座為東莞廠，蘇州廠。
- 1998 年東莞廠：以繞線組裝式為主，後續沒做環形繞線，以方型為主。
- 2002 年蘇州廠：因應華碩、微星在中國華東設廠，三集瑞增加蘇州工廠。
- 1-2. 已著手新設立東南亞越南廠；該 2024 年底動工，預計 2026 年之前投產。
- 1-3. 設立初期（1998 年之前）以電感與鐵心代理銷售（沒有做製造）。因大客戶要求三集瑞投入製造，遂於 1998 年五月設立東莞清溪廠，先主攻主機板用電感。
- 1-4. 早期仰賴大量人力，現今走向自動化生產。
- 1-5. 蘇州廠土地占地 8.4 萬坪，也是集團員工人數最近的工廠，尚在召募中。蘇州廠只專心作「一體成型電感」；其餘型態都拉到東莞廠做。
- 1-6. 國際客戶方面，2009 年與 Nvidia 合作其 A 系列產品。2011 年與 AMD 參考設計，接到廣達的 iMac（客戶組裝“水果公司”電腦相關）用電感。
- 1-7. 2011 年時自動化程度不足，未獲蘋果直接認證，至此開始積極投入自動化。