1on1興櫃訂閱 5/1 歐都納、創控、關稅談判、頌勝、神數、立盈等 9 篇↩️

1on1上市櫃訂閱 4/24 昶瑞、昕奇、生合、大立光、中興電與關稅三部曲等 11 篇↩️

1on1生技訂閱 4/9:台耀化學、視航生醫、禾榮科、威力德 等 4 篇↩️

5/1:歐都納↩️  4/26:創控科技↩️ 4/24:昶瑞機電↩️ 4/20:昕奇雲端↩️ 4/16:生合↩️ 4/14:大立光 ↩️ 4/13 中興電↩️ 4/11-2Q25台股+中國找盟友↩️ 4/9 台耀化學↩️  4/8:崧騰↩️  4/5:關稅反擊or談判↩️  4/3:關稅與台股↩️  3/30:頌勝↩️  3/27:神數↩️

不定期隱藏潛力公司,選訂閱季刊、不用等通知!(興櫃訂閱排除生技)。  財報更新(訂閱同步):印能、稜研、精誠金融、竑騰、宇辰系統。 【Teaser】更新:4/11 2Q25 台股文章,增加摩根大通報告近 3 百字觀點4/3 對等關稅納 2 國新資料、增 24 年廿大貿易資料

跟AGV合作,達明 TM20 明年發表、攻半導體客戶 2024 Sep

By Harris, 27 九月, 2024

達明有廣達集團資源,並有歐姆龍策略合作:

  達明機器人(代碼 4585)是廣明光電6188)旗下機器人實驗室確立投入◎協作型機器人(COBOT)◎後而於 2016 年分割而獨立的新公司。達明董事長何世池求學時就是主攻機械專業,從過往母公司廣明的「光碟機」業務中轉換應用而投入機器手臂領域。

  達明總經理陳尚昊也指出,公司注重在研發與協作系統,尤以在機器視覺與操作系統,還有協助客戶管理產線的軟體等,讓客戶使用起來更於易於上手(user friendly)

  達明是廣明光電、及電子製造重要公司廣達電腦2382)集團的一員,有了集團資源的挹注,達明業績漸攀升。2021 年則再獲得日本品牌大廠Omron 歐姆龍的策略合作,有導入歐美通路市場(歐姆龍本身在中國市場也有一席之地)

協作型機器人納入 AI 視覺判讀,UR 等同業擴大滲透率中:

  不同於工業用機械手臂,協作型機器人(COBOT)特點,是其機械手臂裡控制盒就主動完成 AI 視覺判斷。達明 AI COBOT 應用彈性比傳統的工業用機械手臂要高,讓已既定寫好的程式碼,快速設定想檢測的製造區段。有利下游製造業更加速切入自動化生產。

  券商則評估,因為協作型機器人在全球整體下游製造業的滲透率還不高,包含達明等協作型機器人公司未來的成長性不低。據券商表示,全球最大『協作型機器人』為半導體測試廠 Teradyne 旗下的 Universal Robots(UR 優傲),其市占率超過 3 成,而本篇主角明達的市佔率則為於全球前三名,同業還有中國的遨博、節卡、艾利特等等公司,而傳統工業器人的知名的 Fanuc 等,也推出相似協作型產品。

  設計上,協作型機器上為達成快速的 AI 視覺判斷,會納入 GPU(例如輝達的顯卡),這樣客戶作不同物件的視覺判斷才會精確,這也是協作型機器人跟一般工業用、需各自設定程式語立的機器手臂不同之處。

從合作夥伴角度、數字方向、市場反映,探討達明未來發展:

  以其登錄興櫃價格每股 120 元計算,達明在登錄興櫃的首日收盤之成交均價計算之漲幅達 210%,股價表現亮眼。投資人自然好奇未來營運與利潤成長性,擬從合作夥伴歐姆龍角度,從股權角度,以及有沒有簡易易懂『數字方向(例如 Revenue, gross margin or operating expense)』判讀?在內文的【觀點】裡討論。

  全篇為聚焦文章〔達明 問與答〕集合更高比例來自全文的問與答、有 17 題,產品與營運相關有 7 題。財務面或數字相關有 6題。探討 COBOT 受歡迎原因與展望相關有 4 題

  這些〔問與答〕所探討的未來展望,營運的策略(跟代理商的合作模式等),還有財務面與數字,就會反映在內文一開始所歸納的 12 點之【觀點】裡導出了第 5 點結論,與第 6 點拆分三個角度來談營收

(一)達明基本資料、股權結構與沿革:

  • 1-1. 於 2016 年成立。主攻機器視覺, 產線管理,經過十年耕耘,主攻協作型機器人(COBOT)。
  • 1-2. 2021 年與歐姆龍切入歐美。透過與歐姆龍的合作,在歐美市場可排除了來自中國同業競爭。
  • 1-3. 【Remind】:中國市場也是達明發展的市場之一;在中國,達明透過當地代理商,或客戶的意願而定,讓達明直接供應給中國客戶。
  • 1-4. 公司最早先從「傳統的工業機械手臂」開始,直到 2022 年左右,更深入至 AI COBOT 協作型機器人業務。
  • 1-5. 2012 年開始先於母公司廣明光電內部創業;在 2014 年確立「機器人事業部門」,其後第一代產品 TM5S 發布、就主攻視覺協作功能。
  • 1-6. 2016 年獨立成公司。2018 年推中高階負載產品。
  • 1-7. 母集團廣明光電持股接近 8 成(79.95%)。策略夥伴台灣歐姆龍持股約 11%。除券商之外,剩下近 10% 為達明與廣明員工持股。員工中有一半是 RD 研發人員。
  • 1-8. 業界在傳統機械手臂專利多已過期了,所以達明申請與獲批的專利(申請 134 件專利,獲准 111 件)是一般機構設計專利,主要是 ① 視覺相關,與 ② AI 相關。