羅昇企業（代碼 8374）在 2026 年第一季展現結構性轉型成果。在工業自動化需求全面復甦與半導體設備客戶拉貨回溫支撐下，1Q26 季營收與獲利不僅實現雙位數增長，更關鍵是「獲利結構」轉變。羅昇正成功從純組件代理轉型為「高附加價值解決方案供應商」，這由產品組合中「智動化控制類」佔比的跳躍式成長可見一斑。羅昇與轉投資事業協同開發，提供客戶更多元的整合解決方案架構；透過「羅昇智能應用中心」作為大腦，深度整合怡進、資騰、六俊等轉投資事業整合在一起，已由傳統的「單品採購與銷售」升級至「系統模組化輸出」，藉此建立起具備高門檻的技術生態系。
羅昇營收獲利核心數據與領先指標
先來看看 2026 年第一季對外公告財報顯示情況（請自行上網查看財報數字）：
- 營收表現： 1Q26 合併營收達 13.75 億元，較 2025 年同期（10.71 億元）成長 28%，季增率（11.81 億）亦成長 16%，營運成長動能充沛。
- 毛利率趨勢： 本季毛利率為 24.97%。雖較 1Q25 的 27.62%（受惠於高額存貨回升利益）略降，但較上一季（4Q25：19.8%）顯著回升。這反映出在庫存優化與高毛利解決方案佔比提升後的「獲利新常態」。
- 獲利擴張： 基本每股盈餘（EPS）由去年同期的 0.24 元成長至 0.43 元，實現倍數擴張；年化權益報酬率（ROE）來到 11.3%，績效表現卓越。
- 關鍵領先指標： 值得關注的是，資產負債表中的「合約負債」（反映客戶預付款，即未來營收能見度）由去年同期的 0.86 億元激增至 2.49 億元，年增 189%，預示未來解決方案與設備專案的訂單能見度算是高。
- 產品組合優化： 「智動化控制類」營收佔比由去年同期的 25% 顯著躍升至 41%（5.55 億元），這 16 個百分點的移動是公司轉型為方案提供者的最強力證據。
各地區營運消長與戰略，解讀透過市場結構調整，羅昇展現「地緣政治韌性」
| 地區 | 營收佔比 | 營收金額（億元） | YoY 增減 (佔比) | 戰略地位與評價 |
|---|---|---|---|---|
| 中國 | 34% | 4.63 | +2% | 製造業智慧升級動能強勁，為本季主要成長引擎。 |
| 台灣 | 29% | 4.00 | -5% | 雖佔比下降，但受惠於半導體擴產，金額仍維持穩定。 |
| 歐洲 | 23% | 3.25 | +3% | ESG 節能與自動化方案需求提升，成長動能穩健。 |
| 美洲 | 10% | 1.35 | -3% | 整體平穩，但部分出貨受中東局勢影響物流而略微地延。 |
| 其他 | 4% | 0.52 | -2% | 包含新興市場佈局，同樣受地緣衝突影響傳遞。 |
如何評論公司在下游的表現： 歐、美市場加上台灣以外市場佔比合計已達三分之一，這反映了公司高層所制定的「三分均等」市場最佳化戰略已初見成效，有效去分散單一市場波動風險。
轉投資事業對羅昇的業務正反映了羅昇業務架構的轉型。轉投資事業協同開發與整合解決方案架構分析上，羅昇透過「羅昇智能應用中心」作為大腦，深度整合怡進、資騰、六俊等轉投資事業。此戰略已由傳統的「單品採購與銷售」升級至「系統模組化輸出」，藉此建立起具備高門檻的技術生態系。
羅昇與子公司協作模式評估：
- 羅昇 + 怡進： 在 5 月的「德國包裝大展」中，雙方聯合展出 AI 3D 機器視覺包裝堆棧方案，精準切入製造業出貨端勞動力短缺的痛點，已獲歐美客戶高度詢問。
- 羅昇 + 資騰 + 怡進： 三方整合成功將「智慧捆包解決方案」切入半導體後段供應鏈，打破了傳統包裝設備無法進入高科技淨室環境的壁壘。
- 羅昇 + 六俊： 雙方正鎖定傳動系統的核心組件，共同開發馬達關節與高精密傳動次系統，提升自研技術含金量。
技術整合層級公司透過「軟體研發處」的人才招募與研發投入，賦予硬體模組靈魂。透過「運算控制、感測檢測、電源節能、傳輸通訊、機械傳動」五大關鍵模組的水平整合，羅昇能為客戶提供具備生產履歷、預防性維護與碳足跡盤查等高附加價值服務，可以看出，這是維持 25% 以上毛利率基點核心的重要來源。
羅昇整合怡進、資騰、六俊等，轉型高價值方案提供商
本篇〔羅昇企業 2026 年年中 問答〕共有 7 題討論，包含與轉投資公司（如怡進、資騰晶圓、）策略整合，轉投資氫豐概況，今年的營運季節性展望，研發的資動向、利潤的看法等；公司回覆後有進一步外部視角。
整篇文章不含一開頭的【重要觀點提示】，共有 9 個段落；包含有未來追蹤的重點提醒。
一、2026 第 1 季財務重點
1. 損益表：營收成長明確，費用率改善是獲利槓桿來源
| 項目 | 2026Q1 | 2025Q4 | 2025Q1 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 1,375 | 1,181 | 1,071 | 16% | 28% |
| 營業毛利 | 344 | 234 | 296 | 47% | 16% |
| 毛利率 | 25.0% | 19.8% | 27.6% | +5.2ppt | -2.6ppt |
| 營業費用 | 237 | 366 | 211 | -35% | 12% |
| 營業利益 | 107 | -132 | 85 | 轉盈 | 25% |
| 稅前淨利 | 108 | -133 | 83 | 轉盈 | 30% |
| 歸屬母公司淨利 | 48 | -140 | 27 | 轉盈 | 82% |
| EPS | 0.43 元 | -1.25 元 | 0.24 元 | 轉盈 | +0.19 元 |
單位：新台幣百萬元，EPS 為元。
- 2026 年第 1 季最值得注意的是：營收成長之外，4Q25 費用高峰後，1Q26 營業費用回到 2.37 億元，費用率約 17.2%，使營業利益率拉回 7.8%。
- 這代表羅昇的獲利彈性已經不只是毛利率問題，還包括營收規模放大後，費用率能否維持在 17%–18% 附近？
2. 產品別：自動化控制類成長最強，半導體與能源仍在累積
- 據簡報顯示，1Q26 產品別營收中，自動化控制類達 5.55 億元，占營收 41%，明顯高於 1Q25 的 2.6 億元、占比 25%。
- 半導體設備材料與服務為 1.69 億元，占比 12%；
- 能源管理為 1.59 億元，占比 12%；設備及耗材為 3.05 億元，占比 22%。
- 公司說，設備及耗材占比下降，主要不是需求衰退，而是部分出貨遞延與其他產品線快速放大。
- 【View】：羅昇 1Q26 成長核心已經由「單純設備耗材」轉向「自動化控制＋系統整合」。半導體與能源還不是最大營收占比，但它們是市場給予重新評價的理由，因為兩者都可能把公司帶到較高毛利、較高技術附加價值的業務型態。
3. 區域別：中國與歐洲拉動，歐美占比提高是結構改善
- 1Q26 中國營收 4.63 億元，占 34%；台灣 4.00 億元，占 29%；歐洲 3.25 億元，占 23%；美洲 1.35 億元，占 10%。
- 公司作總結時提到，早期羅昇市場大多集中在大中華區，但到 1Q26，歐洲加美洲已接近三分之一，羅昇的「各區域結構」比過去「更健康」。
- 【View】：「區域比例健康」這一點對估值有正面意義。若歐洲 UPS、Data Center、航海用 UPS 與包裝堆棧解決方案能持續出貨，羅昇就不只是台灣/中國景氣循環的設備代理商，而會逐步變成有海外解決方案收入的整合商。