生合生物科技（代碼 1295）董事長楊連傳表示，當初創業因緣是胞弟楊三連接觸了與發酵、乳酸菌技術的朋友開辦的小型公司；因發酵類產品生產設備投資額大、回收期長，後來草創公司朋友退出而接手，經過約 10 年學習時間逐步讓公司茁壯。以食品工業發展研究所指出的 2022 年台灣保健食品市場規模 1,703 億元規模；其中，台灣乳酸菌產品市場規模為 70 億元為基礎，生合生物 2022 年在台灣個體營收為 4.86 億元做計算，生合乳酸菌在台灣市占率約 6.9%，是國內益生菌與乳酸菌業界代工的首選。
歐洲、日本有乳酸菌/益生菌百年企業，生合於國際市場占比仍低，先以差異化來拓市場：
發酵類食品起源在歐洲、日本市場發展得的最早，並孕育出歐洲與日本百年企業（【View】：如◎法國達能◎ ，或◎大正製藥◎）。相對台灣在乳酸菌的發展是後進者，除了在台灣本地市占率還算不錯之外，在國際市場占有率還很低。
對此，生合執行長楊三連表示，生合在國際市場不採『硬碰硬』方式，而以「差異化」行銷，讓國際市場知道生合生物（Synbiotech）跟老牌公司是不一樣的、以精進的 “SYNTEK thorought” 製程來說服客戶，生合有深度技術，藉此打開國際市場。就像培養基部份，2019 年投入的 SYNTEK thorought 製程採篩選耐胃酸、耐膽鹽的菌株。製程後段的冷凍、乾燥步驟上，有獨到的成品包裝技術，能保證菌種數 24 個月內維持穩定數量。
總經理楊川賢則評估，除了台灣內銷市場外，未來幾年較明確動力，是來自東南亞市場規劃，已在通路與行銷上下功夫。據調查，東南亞在 2021～2022 年貢獻公司營收約 6～7%；大約是東北亞（日本、韓國）、北美等市場合計的貢獻度。
公司做海外市場貢獻度評估，2024 年基本上台灣占比趨勢仍向上，中國區貢獻度下降，惟公司亦透露仍期望 2024 年中國市場會有反彈；對此，在【觀點】中會提及中國市場成長性看法，先於此處附上◎世界銀行報告連結◎。在【問與答】階段公司亦有整體性回覆；按慣例亦於【附錄】中額外列出 2021、2022、2023 年公司預估各市場之表格來分析。協助了解近 3 年各地理區域的營收比重變動，就更可以更把握判斷接下來一年生合會想做什麼？
重新拆解生合簡報，以了解業務模式、製程、代工與差異化重點為何？
生合登錄興櫃前的簡報，是從經營者角度出發。可發現該簡報並不太契合證券研究人員思考架構，也難掌握到向投資人溝通的語言。這時候 verkita 價值就凸顯出來了。內文第（三）大段落會重新拆解公司想表達的，而分為【商業模式】、【生產製程】、【代工包裝技術】、【差異化原料品牌】、【研發成本】等 5 個子題來了解公司是如何達成 50% 毛利率成績的？
2024-05-29 營運更新：11點
- 不同於去年底初次業績只提 1 款益生菌 ①〈TWK10〉展望；此次新列 3 款正投入開發的益生菌 ② ……。
2024-05-29 【觀點更新】：11點
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乳酸菌廠生合採ODM、毛利5成，2024動力看東南亞 2023 Dec