東陽法人說明會前言：
東陽（代碼 1319）是全球汽車碰撞件市占率高達 70% 的大廠，其產品包含車內儀表板，車門內飾板，引擎室附近的水箱支架，車外的前後保險桿，車門，水箱護罩，葉子板，輪圈蓋等，近期轉投資的中國長春一汽廠接獲了由鈑金件改為塑膠材質的尾門訂單。在燃油車走向電動車時代更要求輕量化趨勢下，以塑膠射出成型為技術主力的東陽，未來在板材零件的滲透率可望逐步擴大。短期展望上，前兩年新冠疫情對全球車市影響逐漸遠去，2022 上半年上海封城影響亦淡化，遞延拉貨的產品可望挹注東陽 3Q 營收，淡季不淡。
東陽產品型態按銷售管道區分兩大類，分別是 AM（售後維修）市場以及 OEM（新車）市場，以毛利率相對較高 AM 貢獻公司營收較多。同時，東陽 AM 產品主攻車險制度健全的北美市場。車市近年來受車用晶片缺貨造成新車發表延誤，反而讓北美二手車市暢旺，加上美國保險業者鼓勵消費者換裝 AM 零件，長期而言，皆為東陽的營收動能與調整更好毛利之產品結構作助攻。
（一）東陽 AM 營收比重漸升高，有利於毛利率回升：
- 1-1. 產品年度分析：售後維修產品（AM），新車產品（OEM）在 2021 年占比分別為 69%，31%。AM 貢獻營收比重略降，OEM 營收比重較前一年（2020）年略升。………
- 1-4. 【View】：最近五年合併毛利率，以及兩類別產品線毛利率對照，2022 年前四月已走出 2020～2021 年毛利率衰退情形，但是還未回到 2019 年偏高毛利率歷史成績。
（四）中國車市與美國汽車碰撞件近況 & 中國保險市場分析：
- 4-1. 【中國市場】：汽車下鄉刺激（排氣量在 2000 CC以下）是 2022 年中國六月份政策，東陽會看未來汽車產業恢復狀況。中國市場從三月份以來受疫情影響，直到五月初才好轉；中國大客戶一汽在五月份開始拉貨，目前一汽沒有改變 2022 年度預期下單量，承諾後續補足三至四月份少掉的訂單量。一汽占中國長春廠約 6 成營收。
- 4-3. 從 2000 年以來，中國曾多次推出汽車下鄉政策，但受惠是自主品牌為主，中國前六大汽車品牌廠仍占有當地約 8 成銷售比例；小廠在過去多年來存活下來的不多，也拿不到市場。
- 4-4. 【中國產險差異分析之一】：觀察美國市場安裝 CAPA 認證後 AM 件為主，而且安全認證 AM 的市價平穩，給予製造廠（如東陽）合理利潤。直到近年才有……
- 據東陽了解，中國保險制度……。
- 4-5. 【中國產險差異分析之二】：中國質量認證中心（CQC）曾有計畫……
- 4-6. 【中國產險差異分析之三】：相關認證法規付之闕如，中國華東有許多個體戶小廠，只靠幾套模具……