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1on1生技訂閱 4/9:台耀化學、視航生醫、禾榮科、威力德 等 4 篇↩️

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整新機“橋接IC/TDDI”商機,君曜推三晶片方案 2024 Sep(全)

By Harris, 8 九月, 2024

君曜 9 月登錄興櫃市場,主力產品:① 橋接晶片,② 觸控晶片。及開發中的 ③ TDDI 晶片:

  君曜科技(代碼 7770)專注「手機售後服務」關鍵 IC 產品,預計本(9)月登錄興櫃交易。君曜有 2 個主要產品,分別是 ① 影像橋接 IC(或稱顯示橋接 IC◎),② 觸控 IC君曜董事長林澤琦表示,其為影像橋接 IC 產品的先行者,在公司發表此產品之前,並沒有其他台灣公司有做相同 IC;現有競爭者為美商與中國同業。

  林澤琦解釋產品而指出,「顯示橋接 IC」是用於手機維修市場,不用於手機原廠製造之用。「觸控 IC」亦於用手機售後的觸摸螢幕,與日系遊戲機品牌手把觸控板上。後續 ③ 利基型新產品TDDI 晶片(Touch and Display Driver Integration) ◎亦主打手機售後市場

智慧手機主體耐用度高,售後維修市場興起,帶動君曜橋接 IC 市場興起:

  iOS 與 Android 原廠螢幕定價昂貴。所以,手機用戶若不慎摔壞了手機螢幕,精打細算型消費者不一定會找原廠零件維修,而改找價格相對優惠的售後維修副廠零件。因為原廠螢幕與副廠螢幕在“解析度、亮度、通訊格式”等規格都不同。維修時採用副廠螢幕零件,就需要一顆「橋接 IC」來作為手機原廠主板與副廠螢幕零件溝通的媒介。這就是君曜業績的來源與動力簡要說明。

  副廠螢幕的彩度與反應靈敏度雖沒有原廠來得好,但是肉眼觀看螢幕的差異小到難以分辨,且君曜又有強化觸控功能的 IC 新品推出,這都是貼合了售後維修市場需要。

廿年前消費者有原廠零件迷思;智慧機螢幕面板模組化設計,副廠零件是整新機維修首選:

  台灣“五年級”與“六年級生”正是歐美品牌(例如 Nokia、Philips)、日本消費性電子品牌(例如 Toshiba 與被 SONY 收購的 AIWA 等)大行其道年代,強勢品牌行銷 ,消費電子產品的零件損壞時,因為零件屬機械射出件或線材等設計結構單一且成本不高零件,更換都是找原廠件(當時也少有副廠件可選)。

  ◎智慧手機(2024 年產業更新連結)◎「包山包海」多元的影音功能,凸顯螢幕做為操作介面的重要性。面板螢幕是整合半導體模組化產品,『模組化』也意謂著該零件製造工序複雜、高度整合性與成本昂貴。

  2017 年之後 iOS 與 Android 手機螢幕不僅觸控功能,屏下指紋、解析度更細與自動適應更新率提升等等,讓原廠螢幕製造成本更加上揚;一旦損壞,原廠件維修成本貴、消費者望之卻步,遂讓副廠(非原廠件)趁勢崛起,副廠零件接受程度拉高,是君曜過去幾年成長的背景。

  林澤琦認為,整新機與維修手機市場,跟新手機市場是連動的。當新手機銷售年成長時,整新機市場成長也會加快。來自研究機構 IDC 近年統計,整新機/售後手機銷售年增率高於新機銷售年增幅度。主因近幾年新手機使用壽命拉長、不易壞,從一手機流向二手、三手/四手市場,直到手機無法再整新的報廢為止。

君曜是 IC 設計廠;其茁壯跟手機產業、副廠零件生態系有關:

  君曜科技沿革可見 EMS 代工大廠鴻海(代碼 2317)於 2014 年策略投資的歷史。

  以鴻海為代表的台灣各家代工廠於◎ 1993 ◎~2018 年積極在中國設組裝廠,間接扶植了中國華南地區通訊電子件副廠零組件生態系(以深圳市華強北路為代表)。君曜可算是該生態系所孕育出來的公司。內文【觀點】會就此討論,或許有助如何來觀察君曜科技這家公司。

  本篇全篇文章〔君曜 問與答〕有 26 題,其中,公司所上傳簡報的第 23 頁提「發展策略三晶片方案」新產品的下面方塊說明文字,讓一般投資人較難理解。沒有關係!在內文第(十)段的 10-2. ,及第 10-3. 點,會有白話解說。

  〔問與答〕分為 4 大部份,分別是營運相關 11 題;市場與趨勢相關的 6 題;財務相關 5 題;競爭相關與同業相關為 4 題。

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(一)君曜科技基本資料與重要沿革:

  • 1-1. 成立於 2010 年,目前員工人數約 24 人,較幾年前的十餘人有擴充人員;絕大部份是研發人員。
  • 1-2. 至今年八月資本額 2.71 億元。總部位於台灣新竹。
  • 1-3. 員工創業,所以內部人持股比例高於 7 成(持股 ◆◆◆◆%)
  • 1-4. 成立兩年後、2012 年第一個產品「觸控 IC」已達年度百萬顆出貨量。
  • 1-5. 2014 年鴻海(2317)想投入半導體而策略投資君曜,君曜與鴻海共同推廣品牌客戶。
  • 1-6. 2018 年觸控 IC 成功進入售後市場,同年並轉虧盈。
  • 1-7. 2019 年市場普遍以靈活性高 FPGA 來開發橋接功能 IC;君曜以◎ASIC◎來開發橋接晶片,獲得市占。
  • 1-8. 2023 年橋接 IC 獲日系遊戲機手把認證通過、進入量產。
  • 1-9. 2024 年再找研發團隊,開發出售後市場 TDDI 晶片。
  • 1-10. 1H24 產品營收比重:① 橋接 IC 約 87%, ② 觸控 IC 占 13%,③ 驅動 IC 約 0%。→ 詳見第(六)等產品歷史分析。