維田法人說明會前言：
維田（代碼 6570）對我而言算新公司，不過產業上並不陌生，它屬於 IPC 工業電腦業一員；產品型態有一點像新北三重的融程電（代碼 3416），現階段主力應用領域在製造業工控電腦，跟大多數國內的工業電腦應用領域有重疊。
5月中旬法人參與其說明會算踴躍，這值得投資人借鏡：維田過去四個年度營收變化、僅2020 年初遇疫情造成營運下滑，其他年度保持正成長，可看出它處於中小型公司逐步茁壯成長階段。講得直白一點，它符合專業投資人所提 “gain market share” 時期，透過研發與行銷團隊逐步打開市場。只要公司營運團隊操守正常且與客戶關係保持穩定，外界大環境也不要變得太差，公司持續成長的機會是有的。
反之，上述講得例外情況（挑其中一個來說好了，例如外界大環境變差？）若有其中一、兩項浮現，中小型公司營運仍可能出現亂流。另外，維田已申辦可轉換公司債（CB），募資企圖在於下一階段的擴產嗎？！持續投入若能在未來幾年後帶來效益（目前當然還是未知數），就值得觀察動向。這也是為何法人願意觀察它的原因。廢話不多說，馬上看座談內容：
（一）基本資料、維田產能 & 與盟友友通關係：…
- 1-7. 結盟的友通（代碼 2397）提供標準品與 ODM 專案板卡，未來客戶在高階產品有需求下，維田擬與友通在高階板卡尋求支持。……
- 1-11. 2021 年投資了 AI 軟體新創（StartUp）公司「優智能」，該子公司團隊來自交通大學。維田說，優智能跟半導體相關與機器視覺連接器上著手與潛在合作對象洽談。
- 1-12. 維田投入影像辦識與機器視覺，主要是為了投入……
（四）維田財報 & 公司募資背景、QA：
- 4-1. 2022 年度資本支出要點，有一筆超過金額新台幣 1,000 萬元的「測試設備」，列於研發支出。另外，則是深圳子公司是否更新生產設備。
- 4-2. 維田近 5 季財務比例分析表：……
- 4-8. 【View】：製造業者若想持續投資生產設備、擴充產線等，通常會有發股票股利的想法…；維田董事會已宣布要募資公司債，顯示公司已另外找了籌資……。
- 而採用發行可轉換公司債的作法；不辦現金增資或是少發股票股利（即盈餘轉增資）可避免於當年度股本膨脹之外，可轉換公司債對大股東資金運用“靈活度”比較好，所以近年上市櫃公司的籌資活動，幾乎都以發行可換換公司債為主，這個日後有機會再聊。
- 4-9. 維田擬發行 1.5 億元額度的 CB，主要用於償還新北中和購置不動產的銀行借款。故維田說，為了充實營運資金，會擇期再辦理一次「現金增資」。
- 4-10. 1Q財報的資產負債表的「存貨」項有 2.7 億元，主要在……
- 4-11. 零組件缺料： Power IC，MCU，ARM 相關晶片，以 IC 類為主。若未來零組件漲價，會機動性並儘力跟下游客戶反映成本；目前公司暫估……。
- 4-12. 【View】：跟中國競爭同業重疊性不高，中國市場業績占維田營收約 8 %，加上維田在中國又多以工業主機板為主，不容易與中國成品同業競爭，反過來說，即維田受惠中國沿海城市封城的……
- 4-13. 維田與母集團佳世達（代碼 2352）互動概況：產品設計開發與技術互補。
- 4-14. 【View】：佳世達前身稱為明基集團，明基在華東有設立明基醫院，很熟悉醫療領域，佳世達本身也投資不少醫材與醫療耗材公司，並且加快在東南亞醫療市場布局；集團內正式名稱為「佳世達醫療器材事業群」。維田規劃 2022 年下半年正式切入醫療領域，我們聽不出來是否有母集團協助，不過，來自結盟大公司的資源是不可忽視的助力。
- 4-17. 【View】：維田提為接新案而引進新的 RD …。
- 財務主管所提過去一年來持續增加研發人員（列在「研發費用」項目。）若為真，照道理，損益表……。
- 因此，可先大膽假設過去一年來……。
- 4-18. 【View】：但從長期營運來思考，沒有研發新品、研發新的應用領域，營收主要來源靠既有舊產品線會是隱憂；因為只要競爭同業一殺價搶單，舊產品線勢必面臨毛利下滑的窘境。
- 在座談會上，董事長等高層分別提到投入 AI 軟體、影像視覺，光學還有開發新的醫療、軌道/鐵道等寬溫、戶外可視等新產品線，就是在醞釀未來的動力。