1on1興櫃訂閱 5/1 歐都納、創控、關稅談判、頌勝、神數、立盈等 9 篇↩️

1on1上市櫃訂閱 4/24 昶瑞、昕奇、生合、大立光、中興電與關稅三部曲等 11 篇↩️

1on1生技訂閱 4/9:台耀化學、視航生醫、禾榮科、威力德 等 4 篇↩️

5/1:歐都納↩️  4/26:創控科技↩️ 4/24:昶瑞機電↩️ 4/20:昕奇雲端↩️ 4/16:生合↩️ 4/14:大立光 ↩️ 4/13 中興電↩️ 4/11-2Q25台股+中國找盟友↩️ 4/9 台耀化學↩️  4/8:崧騰↩️  4/5:關稅反擊or談判↩️  4/3:關稅與台股↩️  3/30:頌勝↩️  3/27:神數↩️

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明遠2025動力,ACME電源、X-Ray檢測、臭氧系統 2024 Dec(全)

By Harris, 6 十二月, 2024

明遠提供半導體電源、氣體控制等技術服務、自有設備銷售:

  明遠精密(代碼 7704)是一家以支援半導體前段製程應用、做 RF 節能電源臭氧供應等半導體關鍵子系統技術服務公司。其 2024 年 ①「技術服務(維修服務)」占營收約 5 成,② 自有品牌設備約 3 成,③ 剩餘近 2 成為「備品與其他」。對於 2025 年這三大分類營收比重可能變化,會在〔問與答〕中討論。

  明遠於 2010 年成立,轉上櫃 IPO 之前股本為 3.06 億元,預計轉上櫃後股本約 3.3 億元。公司已於 12月 2 日完成上櫃前公開競拍;最低得標價格 79.06元,最高得標價格 100 元;得標加權平均價格 83.06 元。其興櫃交易近十日均價約 95~96 元。

明遠自有產品,以半導體前段應用子系統的 RF 電源、臭氧產生器、遠程電漿源為主:

  半導體前段製程中的真空設備、RF 電源與微波電源設備、氣體控制與清潔設備,多由國際大廠主導,例如,RF 電源與氣體控制等多元設備廠MKS , RF Generator 領導廠Advanced Energy。明遠指出,這些領導廠不只銷售設備單機,也提供技術服務(例如,MKS 有 12% 營收比重、年產值 137 億美元來自服務)。

  同時,美商應材(AMAT)是提升晶圓廠製程效率,並提高穩定性的設備與服務大廠,其設備用於提供製程良率與維修。美商應材集團中專注執行技術服務與維修的◎AGS 服務解決方案部門◎也占集團營收的 3 成比例。明遠正是該 AGS 部門的供應商。

  明遠董事長寇簡崇善簡略說明公司營運模式,除了直接對體晶圓廠銷售關鍵子系統及技術服務之外,也透過美商應材等合作夥伴(應材可視為明遠客戶),間接為下游晶圓製造商提供維修技術服務。因此,上述同業大廠 MKS 可算是明遠競爭者。

  在轉上櫃前,明遠亦已公布 2024 年前 3 季財報,營收年增 2.6% 至 5.74 億元,累計前 3 季稅後淨利年減 12.7%至 7,638 萬元,累計前三季 EPS 為 2.50 元,稀釋後 EPS 2.45 元。3Q24 單季毛利率略降約 3.2 ppt至 36.01%,單季 EPS 為 0.64 元。

重整簡報架構,高效理解明遠;技術服務與自有產品 2025 動力放在第(九、十)段:

  明遠上櫃前法人說明會原定 10 月 31 日舉行遇到颱風假而延期辦理,以致後續的競拍、上櫃時程皆往後延。

  法說裡總經理盧俊宏著重在 3 產品的貢獻度與用途;技術副總潘彥儒講 3 產品技術核心,董事長特助焦元煜再作重點歸納。主管們多環繞 3 項自有產品解說;只是聽影音檔主管們『迴旋式』說明、會發現前後重點屢屢重覆出現。

  本篇內文重新分段落、剪除重疊,改成就功能解說(第五段),營收貢獻情況(第六段),技術來源剖析(第七段)裡條列清楚。並先於第二、三、四段把明遠 2 大產品的技術服務、品牌子系統設備的定位,明遠與客戶、競爭者的關係作說明;為您省下更多時間,提升效率

  若您不重視技術等相對『冷僻』說明。就可先跳過(七)段,等日後有餘裕再細看。

  明遠董事長特助焦元煜最後提及重點,值得提前到公開部份作強調。他指出個別廠商在半導體產業單打獨鬥時代已過。應該擴展全球供應鏈合作,並加強技術與策略性合作夥伴關係;無論是供應鏈、客戶,就連跟競爭同業之間,都有跨領域合作空間。他這段話也可凸顯出台灣半導體製造業,為何能較鄰近的亞洲的韓國、日本、新加坡等國家表現更為突出的背後遠因。

  本篇全篇文章末尾的第(九)、(十)段提及 2025、2026 年成長動力說明,是重點之一;由於潛在動力已由公司主動於末尾作了說明,後續〔問與答〕為15 題,會分為財務,產品、營運、展望等四部份,與超過十大點【觀點】。

(一)公司重要沿革 & 營運軌跡:

  • 1-1. 2013 年,明遠為台灣首家開發臭氧產生機的技術維修公司。
  • 1-2. 2017 年跟日本廠京三合作,開發「ACME(RF 電源供應器)」設備。同年成為美商應材的 Ozone(臭氧)產品技術服務供應商與研發夥伴。
  • 1-3. 2019 年自有品牌 Finesse ACME 正式獲得國內最大晶圓代工廠製程驗證,導入生產線。
  • 1-4. 2019 年亦獲經濟部 A+ 補助計畫,研發 RPS(遠程電漿源)。
  • 1-5. 2020 年開發出 Ozone 臭氧產生機、感測器(Sensor)、壓力控制器等完整臭氧控制系統 → 該獨立臭氧系統用於客戶 ALD 設備之中
  • 1-6. 2022 年累計 ACME 出貨量達 100 套。
  • 1-7. 2023 年自有品牌臭氧系統正式進入半導體市場;迄 2024 年該臭氧系統累計出貨量達 220 套以上。
  • 1-8. 營運軌跡:明遠從「技術服務(維修與服務)」開始,逐年跨入「自有品牌子系統設備」。
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