日本

  光鼎生技（代碼 6850） IPO 時間與業務動向等深度分析！投資人關注光鼎，有一大原因是期盼公司能儘早 IPO 。為何高層選 2023 年宣布併購核酸純化設備的「開啟基因」、其 2024 年可望貢獻合併營收的 1 成，加上集團試劑耗材銷售、另一家子公司「科學基因」也逐步推動其他服務，初步看來片段分析儀在 2025 年營收占比約降至約 5 成！公司主要產品 “銷貨集中問題” 可望獲得解決，不會再是主管機關刁難的議題。另外，光鼎生技有 3、5 年長期規劃，透過科學基因所綁定的商業模式將改變、並挹注公司轉上市櫃後業績動能。

  光鼎生技（代碼 6850）董事長蔡守冠說，正走向「臨床診斷」市場。強調，⑴ 加速開發各多檢測項目的各種試劑，⑵ 以及掌握臨床市場與民眾大健康市場。今年併購開啟基因（Catch Gene） 100% 股權，並設立科學基因（Science Gene）；這兩個動作可解讀為「光鼎生技再度要掌握研發與業務兩項資源，以壯大發展；有了研發與業務底氣可朝臨床診斷市場推展」。【附錄一】裡，我們將全球另外 3 家在醫療製藥產業使用了毛細管電泳技術的公司作分析簡表，還陳述該 3 家外商跟光鼎生技的淵源。

  伯鑫（代碼 6904）產品種類有「活動扳手」、「園藝一般工具類」，伯鑫直言，上市櫃就是想併購手工具同業。併購後中、長期目標訂為年營收 30 億元、 50 億元，預計 2024 年就會先從台灣同業來談，本文《問與答》中進一步作揭露併購 2 個主要考量與方向（列子點說明）。重點財務面，除了折舊金額、關稅議題，就主要產品線未來毛利率區間；細部毛利率部份，我們額外作簡表來分析近兩年毛利率表現、適合想對手工具產業利潤有興趣的投資人進一步查詢。

  伯鑫工具（代碼 6904）法說會簡報有一頁能推估其 2020～2022 年業績成長動力來源，就是「2020 年美國 W 廠結束營業」。伯鑫認為，該活動扳手『製造廠 W 』關廠後空缺，給予公司機會擴張美國業務。原以為美國本地手工具可望撥雲見日，但『品牌廠 C』 2023 年再現波折；品牌商 C 原訂經過 2020～2022 年努力後想於 2023 重返自製卻面臨自動化製程與人工整合難題難以跨越。會不會持續給伯鑫下一個 3 年持續拓展市占率的機會？

  2022 年第三季的台灣晶技（代碼 3042 ）法人說明會上，法人看重客戶庫存消化進展。進入2Q～3Q’23 ，中國民營企業投資意願低落，中國當地消費復甦遠低於外界預期，反應轉為通貨緊縮，零組件廠對 2023 下半年中國品牌手機更不期待會大幅拉貨。晶技認為，今年初 Nvidia 生成式 AI 正式發表，透過將實現的 5G/6G 基礎，針對伺服器、電動車等 AI 高速運算特性，晶技將專注『 3 高 1 小』產品開發：① 高頻、② 高可靠度、③高溫產品提供給汽車、工業應用客戶。④ 小型化是提供產品給手機/穿戴客戶。

  台灣晶技（代碼 3042 ）業績占比不低的美系手機品牌廠 2H 將集中下單，及稼動率提升至 85% 交互影響，初估下半年毛利率約 35～36%。晶技董事長林萬興認為，採購 4 成比例用日幣，日幣貶值對晶技降低成本也有好處。延續 2022 年法說方向，持續看重電動車（EV），不同於去年產業描述的是， 2023 年法說會新納入 AI（人工智慧）策略；預估今年 AI 占營收比重 12%。2023-27 年 AI 應用年複合成長率為 35%，預計 2027 年貢獻營收比重 20%。 晶技說， AI 與電動車兩者會激出火化，讓晶技今在車用市場石英元件銷售市占率 10%，全球排名第三位，預計 2025 年挺進車用頻率元件 20% 的市占率。

台灣虎航（代碼 6757） 2022 年首航北海道札幌、越南峴港，2023 年進入日本東北新潟、泰國普吉島、韓國金浦新航點，讓虎航今年上半年營收比重有 80% 來自日本，10% 營收占比來自韓國，東北亞線一直是虎航重要來源。展望未來，虎航表示將於 2023 年再深化結盟樂天集團、機票可望於樂天旅遊上架、推升外籍旅客佔比，拓展台日間自由行觀光市場。東南亞市場，擬優化現有客層，爭取越南當地台商商務客，擴大移工、外配及轉接客層，以突破既有台灣年輕族群客戶結構，擁有更健康成長曲線。

  邦睿生技（代碼 6955）是一家台灣新創醫材公司，其技術核心為微型光學檢測，透過大數據訓練 AI 圖像辨識軟體，第一項鎖定的是男性不孕症精子檢測設備 X1 Pro 與相關試片，2022 年年底新推出的精子優選器耗材也受好評，半年銷售期過後已占總營收 18%，業績僅次 2～5 分鐘內快速檢測設備 X1 Pro。公司 2023 年八月推出具有「精子 DNA 碎片檢測」能力新設備 X12 Pro ，持續深耕不孕症（IVF）市場，並準備切入備孕、婦科不孕症與人工授精（IUI）市場。董事長徐振騰表示，新創就是要解決臨床上人工計數、花費數個小時檢測的痛點。

  米斯特國際（代碼 2941）於北部流行服飾集散中心的五分埔以 50 萬元創業，現今實體門市有 56 間，手上有 4 個不同取向服裝品牌。米斯特認為，競爭優勢，是搜集門市人流、銷售反饋、線上購買行為等大數據資料為基礎，結合過去在生產供應鏈管理，以及掌握「快時尚」的快速設計能力。未來持續在多品牌、多種通路銷售兩大主軸，將朝全台灣開立 100 間以上實體門市。米斯特董事長林瑞豪指出， 3 年後會評估東南亞市場商機，以跟當地業者合作為主。2024 年中將有巴黎奧運會等重要國際賽事，有利於公司推出第 5 個街頭潮流與運動風格元素的新品牌。

  王座國際（代碼 2751）在 2015 年就確定將代理餐飲品牌業務從茶飲為主的六角集團（代碼 2732）切出來，且為了留才，還釋股給團隊，讓員工也成為公司股東。目前王座旗下有 40 餘家直營店，在今年拿下韓式橋村炸雞代理權後將以加盟型態。原代理的段純貞、京都勝牛則仿效集團模式作海外再授權、走向國際市場。王座已陸續接觸海外品牌，不會停下擴展代理腳步，會持續擴大營運規模。王座董事長王耀輝說，藉由員工是經營者、也是股權擁有者的留才理念，會有更多海外品牌要跟王座國際合作。