散熱

  鈦昇（8027）主攻半導體雷射，與電漿應用之設備，近年投入 AOI 檢測設備（如高價位，應用在第三類半導體製程上的拉曼光譜儀）。重點在其下游合作廠商，不是重量級的封裝測試 OSAT 廠、超大型晶圓代工廠，就是開發面板級封裝，玻璃基板的半導體重要美商公司。

  竑騰（7751）從事高階半導體的點膠機，點膠散熱機市占率約 8 成，其客戶以半導體封裝為主，國內 IC 封裝龍頭公司日月光投控（3711）及集團的矽品精密，還有力成（6239）等。中國封裝客戶包含大廠江蘇長電等多家中資公司。

  AMAX-KY（代碼 6933）液冷整機櫃解決方案從 2021～2023 年，以及 1Q24 的各季營收比重，依序為 4%、9%、28%、19%。據 AMAX 評估， 2024 全年液冷方案目標為營收占比的 3 成。整篇問答區分財務與產品（第五段），產業（第六段），展望與業務發展（第七段）有 29 題。

  印能（代碼 7734）替客戶解決封裝過程中產生的氣泡、晶圓翹曲、高溫熔錫、散熱等製程上瓶頸，目的是增加先進封裝客戶產品可靠度。公司定位在「高階與先進封裝製程的解決方案」設備提供者；例如 AI 領導廠商輝達（Nvidia）新款代號為 Blackwell 的 GPU 功耗達 1,000 瓦，而且該產品客戶要求使用「氣冷」設備，印能正在嘗試該應用領域。

  金興（7732）開發重點，由貢獻比重達 8 成的碳刷、有刷馬達風扇，轉移到了目前貢獻度約 1 成的「無刷馬達風扇」上。高階車款引擎室散熱與車廂溫度調節、節省電力需求，都轉向無刷產品。近幾年「車聯網」是新車潮流，更需要LinBus無刷風扇產品。高檔燃油車、電動車電池模組散熱所需的無刷風扇，新能源車 AIoT 聯網要的 LinBus 無刷風扇皆具潛力。

  金興精密（代碼 7732）從事車用散熱風扇與鼓風機研發生產。2011 年金興已成為全球汽車 AM 市場風扇製造廠，並於泰國設立模具廠， 2018 年取得 IATF16949車用產業品質管理系統驗證。金興 2023 年營收已站上 10 億元門檻，業務要『跨出舒適圈』，拓展至車廠 OE 原廠裝配 （(Original Equipment；OE）市場，加強對在泰國設廠的日系、中系車廠與南半球車廠的互動關係。

  大井泵浦（代碼 6982）以抽水機，加壓機，民生用/工業用泵浦為主。三芝廠以工業用、商用，高雄路竹正義廠以民生用為主。若時程順利，預計於 2024 年 4 月申請轉上櫃。為了激勵 IPO 後動能，大井泵浦表示已開發的新產品為伺服器與散熱應用產品，像是電動車用的快充充電樁的散熱泵浦，期待為公司 2024 年增加業績動能。因應長遠海外市場需求，2023 年中動土的高雄路竹環球廠，預計 2025 年完成啟用，將分數年時間逐年擴大產能。

  AMAX-KY（艾瑪斯科技，代碼 6933）美國廠、中國廠產能相當，新設的台灣設廠考慮的不是產能，而是美國工廠有其成本議題，其次是地緣政治因素浮現後、需重新思考亞太區的定位。除了「產品組合因素」之外（內文將四大產品線 2020～2022 年與 1Q'23 毛利率作完整分析表格）另外 2 項因素亦為影響毛利率原因，此篇文章，會更進一步就營業成本、營業費用及未來觀察面向作探討。